报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价短期区间震荡，中期空头配置；下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件，上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌48美分，收于每桶63.57美元，跌幅为0.75%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌51美分，收于每桶67.44美元，跌幅为0.75%；SC原油主力合约收跌1.51%，报489元/桶 [1] - 美国至9月13日当周初请失业金人数23.1万人，预期24万人，前值由26.3万人修正为26.4万人 [2] - 欧盟正制定措施加快淘汰俄罗斯天然气，分析师预计全球天然气市场明年下半年转向供应过剩 [2] - 美国总统特朗普称需进一步降低油价，认为降油价可结束俄乌冲突 [2] - 法国总统马克龙称对伊朗的联合国制裁将恢复 [2] - 中国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年全球第一 [2] 投资逻辑 - 国家第三批成品油出口配额下发，总量839.5万吨，三批累计4019.5万吨，基本与去年持平，略低于市场预期的900万吨 [3] - 近三年成品油出口配额和原油进口配额总量稳定，民营大炼化配额占比提升，地方炼厂配额占比下降，生存空间受挤压 [3] - 地方炼厂对敏感油消纳能力下降，部分敏感油库存滞留，推动中国原油库存走高，未来敏感油去向存疑，流入SPR是可能方向之一 [3] - SPR未来消纳的油品类型是未来油价走势的核心因素之一 [3] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4]