FICC日报 | 2025-09-19 降息促美股债双涨，关注日本央行利率决议 市场分析 国内政策预期升温。国内8月外部压力边际增加，一是中国8月出口有所转弱，尤其是对美出口，但非美出口的韧 性也对后续出口提供支撑；另一方面是外部关税压力有所增加，墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，据英国《金融时 报》和路透社披露，特朗普鼓动欧盟对中国和印度加征"二级关税"；为了应对边际增加的外部压力，国内近期频 提稳增长政策。9月10日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"；发改委也表 示"不断释放内需潜力""推进重点行业产能治理"。关注后续更具体的政策内容。中美双方在西班牙马德里举行经贸 会谈，就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。此外，中 国8月新增社融2.57万亿元，新增贷款5900亿元，企业新发放贷款利率保持历史低位，M2-M1剪刀差创四年新低。 关税冲击叠加"反内卷"与"以旧换新"政策脉冲衰减，中国8月经济数据显现"工业缓、投资弱、消费淡"等特征，增 量政策有望接续，财政端加码可期。9月18日，A股市场全天冲高回落，三大股指集体走低，创业板 ...