交银国际研究 宏观策略 2025 年 9 月 19 日 全球宏观 预防式降息下的谨慎平衡—美联储 9 月 FOMC 会议点评 美联储 9 月 FOMC 会议如期降息 25 基点至 4.00%-4.25%区间，我们认为，此次 降息仍是是一次典型的预防式降息操作： 总体而言，我们维持此前观点，美联储 9 月重启降息并不意味着连续降息周期 的开启。在中性利率上升到3%左右的水平后，当前的降息空间仅有4-5次。尽 管利率期货市场、主流的预测网站仍显示 10、12 月可能会各降息一次，但我 们认为对于降息预期仍需谨慎，特别是当前美国经济仍有韧性，且短期通胀上 行风险的压力仍较大。如未有出现劳动力市场的意外下行，我们认为，年内降 息可能仅有一次，且不降息的情形仍存。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https：//research.bocomgroup.com 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com (852) 3766 1849 与上年 9 月不同，彼时因美国劳动力市场急剧恶化甚至触发"萨姆规则" 大幅降息，而 ...