报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济保持上行方向，美国经济数据向好制造业加速回流，各地区经济呈现不同发展态势，大类资产配置方面不同资产表现各异 [8] 各部分总结 美联储动态 - 美东时间周三美联储降息25个基点，主席鲍威尔称是风险管理决策，无需快速调整利率 [4] - 鲍威尔指出上半年美国经济增速放缓、通胀上升且处高位、就业市场下行风险增加，央行使命侧重转向充分就业 [4] - 美联储认为关税对通胀的影响可能是短期的 [5] 全球经济展望 - 中国实施人工智能+行动，国际资本加仓中国科技板块，美国上诉法院裁定“对等关税”违法 [7] - 美国7月资本品进口958亿美元创历史记录，制造业加速回流，欧元区8月制造业PMI突破荣枯线，华为发布智能世界2035系列报告，全球AI巨头掀起“军备竞赛”，AI基建加速 [7] 美国经济数据 - 8月零售和食品销售总额环比增长0.6%，消费旺盛 [9] - 7月资本品进口金额961亿美元创历史新高，同比增速15.1%，制造业加速回流，“再工业化”提速 [12] - 7月中间品进口金额608亿美元，环比大增25%，制造业景气度回升 [15] - 8月CPI同比增速2.9%，环比增0.3%，符合预期 [18] - 8月Market制造业PMI指数加速扩张，创三年多来新高 [21] 其他地区经济数据 - 欧元区8月制造业PMI重回扩张区间 [23] - 印度8月制造业PMI、服务业PMI创新高，扩张提速，已连续三年多保持扩张 [25] - 日本长久期国债收益率保持上升趋势 [27] 大类资产配置 - 美联储9月降息25个基点开启新一轮降息周期 [30] - 中国上证指数冲击3900点失利，A股进入阶段性震荡期，转入防御 [31] - 外资涌入港股中国资产，推动恒生科技指数上涨 [29][32] - 美联储降息后，伦敦金阶段性利好兑现，进入技术指标修复期 [33] - 三十年国债期货继续下跌 [34] - 震荡期转向防御，以配置沪深300股指期货为主 [38] - 外资大买中概股，推升纳斯达克中国金龙指数 [41]