报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.01%，短期棉价下方支撑减弱，操作上郑棉2601合约短期偏空思路对待，未来需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.01% [5] - 行情展望：国际上，2025年9月5 - 11日美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为4.22万吨，较前周增长44%，较前四周平均值增长13%，装运量为2.73万吨，较前周减少8%，较前四周平均值减少8%；国内2025年全国棉花预计总产量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，新棉少量上市，新产季增产明显且下游旺季不显，短期棉价下方支撑减弱 [5] - 策略建议：郑棉2601合约短期偏空思路对待 [6] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [7] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格上涨，周度涨幅约0.09%；截至2025年9月9日，美棉期货非商业多头头寸为70171手，较前一周减少301手，非商业空头持仓为121505手，较前一周增加2821手，净空持仓为51334手，较上周增加3122手 [11] 外棉现货市场情况 - 9月4日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增12.96万包，较前周减少47%，较前4周平均水平减少33%；本周国际棉花现货价格为79.1美分/磅，较上周上涨1.25美分/磅 [16] 期货市场情况 - 本周郑棉2601合约期价下跌，周度跌幅约1.01%，棉纱期货2511合约跌幅约0.55% [22] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 - 19591手，棉纱期货前二十名净持仓为 - 477手 [28] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为4232张，棉纱期货仓单为0张 [34] 期现市场情况 - 本周郑棉1 - 5合约价差为15元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5482元/吨 [38] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为 + 1563元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为1030元/吨 [47] 现货市场情况 - 截止2025年9月19日，棉花3128B现货价格指数为15283元/吨 [42] - 截止2025年9月19日，中国棉纱现货C32S指数价格为20765元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14850元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23900元/吨 [53] 进口棉（纱）成本情况 - 截至9月18日，进口棉价格滑准税报14305元/吨，较上周上涨129元/吨，进口棉配额报13527元/吨，较上周上涨208元/吨 [57] - 截至9月18日，进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20205元/吨，C32S为21267元/吨，JC32S为23110元/吨 [57] 进口棉价成本利润情况 - 截至9月18日，进口棉滑准税利润估价1005元/吨，较上周下跌105元/吨，进口棉配额利润估价1783元/吨，较上周下跌184元/吨 [60] 产业情况 供应端 - 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%；截至7月31日，工业库存棉花报89.84万吨，环比上涨1.85% [63] - 2025年7月我国棉花进口数量当月值报50000吨，环比上涨66.67%；截至7月，我国进口数量棉纱线当月值报110000吨，环比下跌0.00% [70] 中端产业情况 - 7月纺织企业纱线库存天数报27.67天，环比下跌2.43%；坯布库存天数报36.14天，环比下跌2.95% [73] 终端消费情况 - 2025年7月，出口金额纺织纱线、织物及制品当月值报1160400.9万美元，环比下跌3.69%；出口金额服装及衣着附件当月值报1516175.9万美元，环比下跌0.69% [79] 下游终端消费情况 - 截至2025 - 07 - 31，零售额服装鞋帽、针、纺织品类累计值报8371亿元，环比上涨12.73%；零售额服装鞋帽针纺织品类累计同比报2.9%，环比下跌6.45% [83] 期权及股市关联市场 期权市场 - 展示了本周棉花平值期权隐含波动率相关内容 [84] 棉市期股关联 - 展示了新农开发市盈率走势相关内容 [87]