2025 年 09 月 19 日 投资策略 策略日报（2025.09.19）：加速轮动 相关研究报告 <<策略日报（2025.09.18）：回摆>>- -2025-09-19 <<策略日报（2025.09.17）：强者恒 强>>--2025-09-17 <<策略日报（2025.09.16）：蓄势>>- -2025-09-16 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 大类资产跟踪 债券市场：利率债全天震荡下跌，长端跌幅大于短端。A 股多头趋势 不变，我们维持此前判断：此次债市下跌将创下年内新低，目标位在去年 9 月份政策转向的低点（2024 年 9 月 30 日）附近。大盘突破去年 10 月 8 日高点后，成交量和波动率同步放大上涨，短期未看到结束的迹象，预计 大方向上股强债弱将持续，国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空 间。后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计短期在年线附近 震荡整理后将继续下跌。 A 股：市场全天 ...