行业动态 - 商务部等9部门发布通知优先支持社区商业综合体、邻里中心、百货商场、菜市场等消费基础设施项目发行REITs以推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 [1][7] - 通知提出充分利用5000亿元服务消费与养老再贷款政策引导金融机构加大支持力度并落实服务业经营主体贷款贴息政策 [1][7] 一级市场 - 截至2025年9月19日上市REITs发行规模达1943亿元共发行74只 [8] - REITs发行自2021年首批试点后2022年底层资产扩围2023年发行节奏趋缓2024年发行节奏加快目前已进入常态化发行阶段 [13][14] 市场表现 - 本周（2025年9月15日至2025年9月19日）中证REITs全收益指数上涨0.12% REITs总指数上涨0.05% 产权REITs指数上涨0.14% 经营权REITs指数下跌0.13% [2][15] - REITs总指数跑赢沪深300指数0.50个百分点 跑赢中证全债指数0.04个百分点 跑输南华商品指数0.19个百分点 [2][15] - 个券层面华夏基金华润有巢REIT领涨涨幅2.20% 招商高速公路REIT涨幅1.89% 易方达深高速REIT涨幅1.57% 华夏特变电工新能源REIT领跌跌幅2.73% 华夏北京保障房REIT跌幅1.79% 工银蒙能清洁能源REIT跌幅1.70% [2][15] 流动性 - 本周REITs总成交额(MA5)为4.68亿元环比上周下降19.0% 产权和经营权成交额(MA5)分别为2.95亿元和1.73亿元环比分别下降20.9%和15.7% [3][34] - 细分类型中交通基础设施REITs成交额最大达0.92亿元占比19.7% 消费基础设施REITs成交额环比下降41.2%至0.91亿元 保障性租赁住房和数据中心基础设施REITs成交额环比分别上升15.1%和10.3%至0.61亿元和0.32亿元 [3][34] 估值 - REITs中债估值收益率及P/NAV分位数显示部分资产估值处于历史较高或较低水平 例如华夏华润商业REIT中债估值收益率分位数达95% P/NAV分位数95% 而汇添富上海地产租赁住房REIT中债估值收益率分位数仅6% P/NAV分位数7% [41]