02 期现市场 06 期权相关 日产走高，供应压力回升 尿素周报 2025/09/20 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 刘洁文（能源化工组） 目录 01 周度评估及策略推荐 05 需求端 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 周度评估及策略推荐 周度总结 | 行情回顾 | 盘面延续震荡偏弱，全周仍小幅收跌，价格贴近区间下边缘运行，节前企业面临收单压力，现货持续偏弱，短期缺乏利好， 基差与月差低位震荡。 | | --- | --- | | | 供应  本周国内尿素装置开工81.22%，环比1.88%，后续仍持续回升。  最新日产19.6万吨，供应压力再度回升。  企业预收订单6.18日，环比减少0.7日，市场情绪依旧较为谨慎。 需求  复合肥开工38.63%，环比小幅回升，目前生产小麦肥为主。  农业需求淡季，农业需求未见集中释放。  煤制利润进一步走低，关注成本支撑。 | | 基本面 |  月间价差与基差整体震荡偏弱，同比都在低位。 估值  出口利润高位，国内相对低估。  尿素估值偏低。 | | ...