报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周锡价表现震荡周五收于274160元/吨 基本面海外逼仓风险减小国内现货升贴水回升库存去库 但锡锭生产反弹9月末缅甸矿产或增加 宏观上FOMC会议降息美元反弹有色有压力但经济表现不差 短期锡价或反弹 关注高位空锡机会 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 现货方面 本周LME 0 - 3升水 - 124美元/吨国内现货升水400元/吨 海外premium回落 巴尔的摩和台湾地区升水收窄 [8][9][14] - 价差方面 本周锡月间结构从此前的B结构转为C结构 [18] - 库存方面 本周国内社会库存累库936吨期货库存去库844吨 LME库存去库115吨 注销仓单比例回落至4.57% [24][29] - 资金方面 截至本周五沪锡沉淀资金为149834万元 近10日资金流向为流出方向 [34] - 成交、持仓方面 本周沪锡成交持仓小幅回落 持仓量小幅提升 LME锡成交小幅回落 持仓继续回落 [36][42] - 持仓库存比方面 本周沪锡持仓库存比小幅回落 [47] 锡供应（锡矿、精炼锡） - 锡矿方面 2025年5月锡精矿产量为5961吨同比减少7.56% 7月进口10278吨同比减少31.79% 累计同比减少32.32% 本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨 广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨 锡矿进口盈亏水平小幅回升 [51][52] - 冶炼方面 2025年7月国内锡锭产量为15940吨同比增加0.09% 本周江西云南两省合计开工率为29% 较上周小幅回升 [57][59] - 进口方面 2025年7月国内锡锭进口2167吨 出口1673吨 净进口393吨 其中印尼进口至中国的锡锭为812吨 最新进口盈亏为 - 16622元/吨 [62] 锡需求（锡材、终端） - 消费量方面 2025年7月锡锭表观消费量为16434吨 实际消费量为15572吨 [70] - 锡材方面 本周下游加工费小幅回落 月度焊料企业4月开工小幅回落 主要镀锡板企业5月产量和销量小幅回落 [73] - 终端消费方面 2025年7月终端产量表现不一 家电类表现偏弱 普遍环比回落 集成电路、手机、计算机整机产量环比回落但处于历史偏低水平 家电与新能源消费表现环比回落 本周费城半导体指数有所回升 和锡价表现同步 [80][82][87]