中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 林莎 执业证书编号：S0740525060004 邮 箱：linsha@zts.com.cn 张可迎 执业证书编号： S0740525080001 邮 箱：zhangky04@zts.com.cn 摘要 本周继续延续股强债弱的趋势，但股市分化加大：周度成交金额整体放量，创业板、科创50领涨，微盘股继续缩量下跌。 行业结构来看，科技主线没有动摇，电子和电力设备延续此前强势趋势，其余领涨行业（汽车、家电、机械、社会服务） 皆是前期滞涨板块，或是存量资金阶段博弈的结果。 增量资金风格继续决定市场风格。创业板指、科创50和沪深300仍在相继创新高，而此前创新高的是微盘股和红利（银 行）。微盘是私募量化、红利是险资。两者是上半年的决定力量，近期更多迹象表明有新的边际定价力量加入市场，在这 个过程中存量资金的审美也出现了变化。 杠杆资金：杠杆资金继续贡献增量力量，行业分布趋于"均匀化"和热门股"去拥挤化"。杠杆资金流入行业有两个特点： 1）此前两融净卖出或净买入量很低；2）行业两融余额占流通市值的比重处于低位，包括交运、食品饮料、银行、家电和 石油石 ...