行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [5] 核心观点 - 科技创新和产业创新是发展新质生产力的基本路径 十四五期间我国在关键核心技术攻关和成果应用上取得积极进展 人形机器人整机技术实现突破 多模态感知和大脑—小脑模型等关键技术取得进展 促进与具身智能深度融合 正在推动人形机器人在汽车制造 物流搬运 电力巡检等场景加速落地 [1] - 脑机接口技术已帮助截瘫患者站立行走 盲人恢复光感 国产脑起搏器全面商用 进入8个国家400家医院 累计帮助3万名帕金森患者改善运动功能 [1] - 人形机器人已逐渐被视作与电动车和大模型同等重要的赛道 风险投资对人形机器人兴趣激增由劳动力老龄化和地缘政治竞争等结构性需求侧因素推动 加上人工智能软件和硬件突破 [2] - 人形机器人在全球范围内或正进入技术突破—资本加码—应用落地多点共振的新阶段 我国的技术突破和成果转化将为中国人形机器人产业在全球竞赛中赢得主动地位提供支撑 [2] 技术突破与产业化进展 - 北京亦庄控股组织6家子公司与30余家园区企业集中展示近60项成果 推出全球首个具身智能机器人4S店 覆盖试驾 金融 维保到租赁等完整链条 [1] - 展馆展示人形机器人天工 优必选悟空等多场景应用 向大众展示未来机器人的产业化技术基础 [1] - 美国人形机器人初创公司Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值390亿美元 仅一年多时间估值飙升1400% 远高于2024年二月26亿美元的估值 [2] - 投资方包括英伟达 英特尔资本 LG Technology Ventures 高通创投等 [2] 重点关注公司 - 奥比中光：国内3D视觉感知龙头 深度绑定微软英伟达 成为全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术（结构光 iToF 双目 dToF Lidar以及工业三维测量）的公司 国内服务机器人视觉传感器市占率超过70% [3] - 柯力传感：国内应变式传感器龙头企业 主营业务为研制 生产和销售应变式传感器 仪表等元器件 在力/力矩传感器已完成人形机器人手腕 脚腕 工业臂 协作臂末端的产品系列开发 掌握结构解耦 算法解耦 高速采样通讯等技术要点 已给多家国内协作机器人 人形机器人客户送样 [3]