报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美股三大指数创新高，美元、黄金和原油收涨，美债收益率和期限利差上升；美联储降息25bp，市场对全年降息75bp概率进一步确认，对2026年降息预期推迟；特朗普政策聚焦中美关系和财政，部分联邦政府机构有“停摆”风险；美国经济基本面指标有喜有忧，下周关注多项重要数据和事件 [1][2][3][73] 根据相关目录分别进行总结 海外市场一周复盘 - 权益市场：美股三大指数集体收涨创新高，标普500、道指、纳指分别涨1.22%、1.05%、2.21%，德国DAX和伦敦富时100指数下跌，日经225和韩国综合指数收涨 [1][12] - 外汇市场：美元小幅收涨0.03%，欧元、日元兑美元分别涨0.08%和跌0.21%，人民币兑美元微涨0.14% [12] - 利率市场：美债收益率上行，2Y美债上行1bp，10Y美债上行8bp，期限利差上升 [13] - 商品市场：黄金、原油波动后收涨，COMEX黄金和白银分别涨1.09%和1.40%，WTI原油涨0.19%，COMEX铜跌0.29% [13] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 美联储FOMC会议降息25bp，声明强调就业下行风险；委员预计2025年底前降息75bp，2026年降息1次，2027年降息2次 [2][29] - 鲍威尔表态温和鸽派且保留谨慎，其他官员表态中性偏鸽 [29][30] - 市场对全年降息75bp概率进一步确认至79%，对2026年降息预期推迟至2次 [3][31] 特朗普政策跟踪 - 中美外交：高层会谈达成经贸合作共识，TikTok禁令宽限期延至12月16日，中美元首通话积极务实 [4][33] - 财政：部分联邦政府机构有“停摆”风险，中国7月减持美债257亿美元至7307亿美元 [33] - 其他方面：最高法院将听审特朗普关税案，英美签署《科技繁荣协议》，H-1B签证申请人年缴费10万美元 [6][34] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - Polymarket网站对2025年美国经济衰退押注降至6%，市场预期全年降息2.8次 [38] - 彭博预期2025年美国经济增长1.65%，欧元区增长1.2% [39] - 纽约联储和亚特兰大联储模型上调Q3美国实际GDP增速预期至2.10%和3.34% [41] 就业 - 首次申请失业救济人数超预期降23.1万人，持续申请失业金人数亦下降 [7] 需求 - 红皮书商业零售增速、机场安检人数稳健，铁路运输量显著下行 [7] - 房地产市场活动显著回暖，MBA抵押贷款申请活动指数大幅上行 [7] 生产 - 美国粗钢产量、炼油厂的景气度稳健，高于去年同期 [7] 航运 - 国际运价涨跌不一，中国港口出口集装箱价格总体下跌，部分航线上涨 [7] 价格 - 美国零售汽油价格当周涨0.35%，较一个月前涨1.79% [7] - 美国1年期通胀掉期3.300%，较一周前降0.04个百分点 [7] 金融条件 - OFR美国金融压力指数下行 [7] 下周海外重要事件提醒 - 关注美国第二季度实际GDP终值、8月核心PCE通胀率、美国和欧元区的标普PMI，以及美联储官员密集发言 [73]