报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 储能和锂电需求旺盛 人形和固态加速迭代[1] - 锂电&固态电池需求强劲 8月国内电动车销量140万辆 同环比增长27%和11% 全年预计25%增长至1600万辆[3] - 欧洲9国8月电动车销量17.8万辆 同环比增长41%和下降19% 预计2-3年可持续维持30%增长[3] - 储能需求爆发 全球储能装机2025-2028年CAGR为30-50% 预计2025年全球储能装机50%增长至300GWh[3] - 人形机器人产业处于0-1阶段 远期空间1亿台+ 对应市场空间超15万亿 2025年为量产元年[11] - 光伏行业反内卷政策持续发酵 硅料价格微幅上扬至50-55元/kg 硅片价格延续上行格局[31][32] - 风电行业2025年招标81.69GW 同比增长5.09% 其中海上风电7.06GW 同比增长12.45%[3][41] 行业走势 - 电气设备板块上涨3.07% 表现强于大盘 风电涨5.35% 发电设备涨3.05% 新能源汽车涨2.42%[3] 储能板块 - 美国2025年1-6月大储累计装机5.5GW 同比增长27% 对应16.8GWh 同比增长32%[7] - 美国6月大储装机1288MW 同环比增长3%和下降17% 对应3.7GWh 同环比下降10%和9%[7] - 德国6月大储装机116MWh 同比增长392% 环比增长201% 预计2025年德国大储翻番增长至1.5GWh[14] - 澳大利亚2024年新增大储并网619MW 同比下降15% 对应容量1677MWh 同比增长77%[18] - 2025年8月储能EPC中标规模12.8GWh 环比下降5% 中标均价0.91元/Wh 环比下降15%[23] 电动车板块 - 比亚迪8月销量37.4万辆 环比增长8% 吉利汽车电动车销量14.6万辆 同环比增长94%和12%[26] - 美国2025年1-8月电动车销109.1万辆 同比增长5% 8月注册17.7万辆 同环比增长18%和23%[32] - 固态电池发展迅速 比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线 能量密度达350-400Wh/kg[32] 光伏板块 - 本周硅料价格53.00元/kg 环比持平 N型210R硅片1.45元/片 环比上涨3.57%[3] - 双面Topcon182电池片0.29元/W 环比上涨3.23% 双面Topcon182组件0.70元/W 环比持平[3] - 国家标准委发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》征求意见稿 三氯氢硅法多晶硅能耗标准收紧至5/5.5/6.4 kgce/kg[31] 风电板块 - 本周风电招标0.98GW 均为陆上风电 海上暂无[3] - 本月风电招标4.38GW 同比增长0.09% 其中陆上3.69GW 海上0.7GW[3] - 本月开标均价：陆风1605元/KW 陆风（含塔筒）2128元/KW[3] 氢能板块 - 本周新增2个氢能项目：50万千瓦风电制氢制甲醇一体化项目（投资19.4亿元）和高端氢能装备制造项目（投资30亿元）[43] 工控和电力设备 - 2025年8月制造业PMI 49.4% 环比上升0.1个百分点[43] - 2025年1-7月电网累计投资3315亿元 同比增长12.5%[43] - 2025年8月工业机器人产量累计同比增长29.9% 金属切削机床产量累计同比增长14.6%[46] 投资建议 - 首推宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、三花智控等锂电及储能龙头[3] - 看好科达利、璞泰来、天赐材料等锂电材料企业[3] - 全面看好人形机器人板块 推荐三花智控、拓普集团、科达利等[11] - 光伏板块看好逆变器环节及硅料、玻璃、电池组件等反内卷受益标的[3]