市场走势 - 上证指数收盘3,820.09点 下跌0.30% [4] - 深证成指收盘13,070.86点 下跌0.04% [4] - 沪深300指数收盘4,501.92点 上涨0.08% [4] - 中小板指收盘8,037.16点 上涨0.20% [4] - 创业板指收盘3,091.00点 下跌0.16% [4] - 科创50指数收盘1,362.65点 下跌1.28% [4] 新易盛(300502.SZ)业绩表现 - 2025年上半年实现营收104.4亿元 同比增长282.6% [6] - 上半年归母净利润39.4亿元 同比增长355.7% [6] - 第二季度营收63.8亿元 环比增长57.6% 同比增长295.4% [6] - 第二季度归母净利润23.7亿元 环比增长50.7% 同比增长338.4% [6] - 上半年光模块产能达1520万 同比增长66.7% [6] - 光模块产量710万 同比增长86.4% [6] - 上半年毛利率47.4% 较2024年报提升2.7个百分点 [6] 新易盛业务发展 - 固定资产达26.7亿元 较2024年报增长32.2% [6] - 存货59.4亿元 较2024年报增长43.8% [6] - 1.6T产品覆盖多个客户项目 预计下半年逐渐上量 [6] - 硅光产品占比预计下半年到明年提升 [6] - 积极布局AEC和CPO光引擎产品 [6] 行业背景与机遇 - 2024-2026年ASIC芯片出货量CAGR预计达70% [6] - 2025年AI训练用ASIC出货量将增至500万颗 [6] - 2026年AI服务器中GPU与ASIC比重预计为六四开 [6] - 博通预计2027年ASIC业务收入达600-900亿美元 [6] 天孚通信(300394.SZ)业绩表现 - 2025年上半年营收24.6亿元 同比增长57.8% [10] - 上半年归母净利润9.0亿元 同比增长37.5% [10] - 第二季度营收15.1亿元 环比增长60.0% 同比增长83.3% [10] - 第二季度归母净利润5.6亿元 环比增长66.3% 同比增长49.6% [10] 天孚通信业务构成 - 无源业务营收8.6亿元 同比增长23.8% [10] - 有源业务大幅增长 高速率产品交付增加 [10] - 国内收入5.3亿元 同比增长71.7% [11] - 泰国工厂产能建设稳步推进 二期厂房明年贡献增量 [10] 天孚通信技术布局 - 英伟达推出Quantum X800硅光CPO交换机 [10] - 公司有望提供定制化高密度FAU及光引擎气密封装 [10] - CPO布局覆盖多个项目 根据不同客户要求推进 [11] - 垂直一体化商业模式带动有源业务比重提升 [11] 德科立(688205.SH)业绩表现 - 2025年上半年营收4.3亿元 同比增长5.9% [14] - 上半年归母净利润0.3亿元 同比下滑48.2% [14] - 第二季度营收2.3亿元 环比增长18.0% 同比增长5.9% [14] - 第二季度归母净利润0.1亿元 环比下降6.8% 同比下降56.5% [14] - 上半年综合毛利率26.3% 同比下降5.2个百分点 [14] 德科立业务分析 - 传输产品线营收3.3亿元 同比下降7.9% [14] - 接入和数据产品线营收1.0亿元 同比增长104.7% [15] - DCI产能面临释放不足瓶颈 [15] - 泰国产线验厂投产需要时间 [15] 德科立市场机遇 - 2025年全球DCI产值达400亿美元以上 同比增长14.3% [17] - 2026年全球DCI产值有望突破500亿美元 [17] - 2025Q2全球光传输设备市场同比增长14% [17] - 硅基OCS光交换机获千万元人民币样机订单 [17] - 2025年预计还有千万级以上样机订单 [17]