报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析 指出各品种受不同因素影响呈现不同走势 部分品种如焦炭、焦煤受成本预期等因素价格上涨 部分品种如豆粕、生猪因供应宽松或需求增长有限等因素价格震荡偏弱 还有部分品种如钢材、沪铝等在特定因素影响下存在一定支撑或需求提振 [1][2][3][4] 各品种总结 股指期货 - 9月19日A股三大指数震荡整理 沪指跌0.30% 深证成指跌0.04% 创业板指跌0.16% 沪深两市成交额23238亿 较昨日大幅缩量8113亿 沪深300指数窄幅震荡 收盘4501.92 环比上涨3.81 [1] 焦炭 焦煤 - 9月19日焦炭加权指数震荡趋强 收盘价1754.1 环比上涨15.9 焦煤加权指数强势 收盘价1244.0元 环比上涨20.3 [1] - 焦炭第三轮提降仍有预期 部分焦化厂第一轮提涨 博弈加剧 整体库存累增 贸易商采购意愿一般 因市场对焦煤查超产等预期高 对焦炭成本抬升有预期 价格跟随焦煤上涨 [1] - 焦煤因查超产等预期价格表现强势 炼焦煤矿产量小幅增加 现货竞拍成交走弱 成交价格跟随盘面下跌 终端库存小幅下降 总库存环比抬升 产端库存小幅下降 短期内停产基本恢复 对库存扰动较小 [2] 郑糖 - 因短线跌幅较大受技术面影响 美糖上周五止稳小幅收高 郑糖2601月合约上周五夜盘震荡整理小幅收高 [2] - 2025/26年度欧盟27国 英国甜菜产量预估维持在1.136亿吨 本年度印度糖出口量预计低于80万吨 未完成100万吨配额 因巴西供应增加拉低全球糖价 [2] 胶 - 因短线跌幅较大受技术面影响 沪胶上周五震荡整理小幅收高 [2] - 截止9月19日 上海期货交易所天然橡胶库存196824吨环比+4876吨 期货仓单154920吨环比-3180吨 20号胶库存49695吨环比+2吨 期货仓单44553吨环比-1411吨 [2] 豆粕 - 9月19日CBOT大豆期货偏弱运行 美豆进入收割初期 因产区天气干燥和作物优良率下滑 市场预期美国农业部下月调降美豆单产 巴西预计2025/26作物年度大豆产量较上一年度增加3.6% [3] - 9月19日豆粕M2601主力合约收于3014元/吨 涨幅0.7% 国内进口大豆数量大 供应充足 油厂高开机 压榨量高位 豆粕库存继续攀升 短期内库存压力大 价格震荡偏弱 后市关注中美贸易谈判等因素 [3][4] 生猪 - 9月19日LH2511主力合约收于12825元/吨 跌幅0.04% [4] - 养殖端出栏积极性高 9月标猪供应显著增加 市场整体供应充足 近期消费需求有缓慢回升迹象 但南方高温抑制鲜肉消费 短期需求端难支撑市场 短期内生猪期货价格或维持偏弱震动走势 后市关注出栏节奏和产能调控政策效果 [4] 棕榈油 - 周五夜盘棕榈油期货维持小幅盘整 价格区间来到整体高位区间下沿 主力合约P2601K线收带上下影线小阴线 最高价9336 最低价9286 收盘价9306 较周五日间收盘跌0.11% [5] - 据ITS数据 马来西亚9月1 - 20日棕榈油出口量为1010032吨 较上月同期增加8.7% [5] 沪铜 - 美联储降息25个基点后政策动向受关注 美元指数波动加剧 沪铜社会库存连续三周累积 [5] - 原料端供给紧张局面短期内难改善 对铜价有支撑 需关注冶炼厂生产情况 需求端双节前备库需求或提振铜价 但高价抑制需求 上涨空间有限 [5] 铁矿石 - 9月19日铁矿石2601主力合约震荡收涨 涨幅0.81% 收盘价807.5元 [5] - 上周铁矿全球发运量环比回升 到港量下降 港口库存去化 节前钢厂有补库需求 铁水产量高位小幅增加 短期价格震荡 [5] 沥青 - 9月19日沥青2511主力合约震荡收跌 跌幅0.44% 收盘价3421元 [6] - 上周沥青产能利用率小幅减少 库存下降 出货量回升 北方天气对赶工需求有支撑 南方部分区域降雨阻碍需求 短期价格震荡 [6] 原木 - 2511周五开盘800、最低800、最高808、收盘805、日减仓285手 期价反弹到10日均线803上方 关注800关口支撑和813压力 [6] - 9月19日山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方 江苏4米中A辐射松原木现货价格770元/方 较昨日持平 8月原木进口量211万立方米 同比减少24% 供需关系无大矛盾 强预期和弱现实博弈 现货成交弱 关注旺季现货价格等因素对价格的支撑 [6] 棉花 - 周五夜盘郑棉主力合约收盘13735元/吨 棉花库存较上一交易日减少206张 [6] - 2025/2026年度新疆棉花预计产量691万吨 创历史新高 [6] 钢材 - 阅兵后2周钢材需求走势符合季节性 本周铁水产量维持高位 天气转凉 下周起需求可能修复 钢材步入库存拐点 [7] - 近期市场消息多 黑色板块前期下跌估值偏低 旺季来临需求改善 国庆前补库 黑色板块有支撑 若9 - 10月下游需求超预期修复 钢价有进一步上涨可能 后续关注旺季需求等情况 [7] 氧化铝 - 几内亚雨季影响发运 后续国内土矿进口量预计减少 报价坚挺 [7] - 氧化铝部分检修产能复产 开工率回升 虽土矿供给预期偏紧 但港口库存中高位 整体供应充足 供给量小幅提升 [7] - 国内电解铝行业产能置换项目推动氧化铝需求小幅增长 但因铝行业上限 需求提振小于供给增长 基本面供给偏多 库存小幅积累 [7] 沪铝 - 供给端原料氧化铝供应充足且报价回落 虽电解铝现货价格回调 但因成本降低冶炼利润优 生产积极性好 部分产能置换项目完成令行业产能小幅增长 接近行业上限 [8] - 需求端降息预期兑现令铝价回调 传统消费旺季和节前备库需求使下游铝材加工采买意愿走高 基本面或处于供给稳定 需求提振阶段 [8]