报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 推荐关注01合约的逢低做多机会 从估值看当前尿素已跌出一定性价比，上游利润处于相对较低水平，尿素估值较为便宜；从驱动看接下来尿素价格可能的向上驱动有二，一是供给端有老旧装置更新改造预期，尿素20年以上老旧装置占比约20%，当前尿素综合开工率接近80%，闲置产能不多，二是需求端出口有改善预期，中印关系缓和背景下，较为看好9 - 10月的尿素出口 综合来看，当前尿素继续下跌的空间较为有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约9月19日价格1661元/吨，较9月18日的1670元/吨，绝对值变化-9元/吨，相对值变化-0.54% [1] - UR05合约9月19日价格1722元/吨，较9月18日的1725元/吨，绝对值变化-3元/吨，相对值变化-0.17% [1] - UR09合约9月19日价格1744元/吨，较9月18日的1745元/吨，绝对值变化-1元/吨，相对值变化-0.06% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东9月19日价格1640元/吨，较9月18日无变化 [1] - 山西9月19日价格1510元/吨，较9月18日的1520元/吨，绝对值变化-10元/吨，相对值变化-0.66% [1] - 河南9月19日价格1640元/吨，较9月18日的1650元/吨，绝对值变化-10元/吨，相对值变化-0.61% [1] - 河北、东北、江苏9月19日价格分别为1680元/吨、1660元/吨、1650元/吨，较9月18日无变化 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR01，9月19日基差-82元/吨，较9月18日的-85元/吨变化3元/吨 [1] - 01 - 05价差9月19日为-61元/吨，较9月18日的-55元/吨变化-6元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格方面，河南、山西、山东9月19日价格分别为1000元/吨、880元/吨、2930元/吨，较9月18日无变化 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）河南9月19日价格2520元/吨，较9月18日无变化 [1] - 三聚氰胺价格方面，山东9月19日价格5083元/吨，江苏9月19日价格5200元/吨，较9月18日均无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1672元/吨，最高价1676元/吨，最低价1656元/吨，收盘1661元/吨，结算价1666元/吨 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]