报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储降息25个基点，就业下行、通胀上行风险增加，宏观情绪偏弱；俄罗斯石油设施遭袭，中东地缘冲突持续，油价高位震荡。PX、PTA供需双降，MEG供减需增，短纤供需双增，瓶片市场交投平淡。各品种价格受油价和宏观走势影响大，PX和PTA后期供需矛盾或缓解，MEG供应预期增加，短纤和瓶片加工费预计低位波动 [8]。 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - PX&PTA：本周PX供需双降，现货浮动价等走弱，长短流程装置利润压缩，PTA供需双降，基差偏弱，加工费压缩，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - MEG：本周供减需增，基差月差走弱，供应预期增加，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PF：本周短纤工厂开工和下游涤纱开工提升，库存下降，加工费走强，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PR：本周瓶片市场交投平淡，工厂开工下滑，加工费走强，供应充裕，需求转淡，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] 核心逻辑分析 聚酯 - 开工环比走弱，旺季气氛一般，产销偏弱，原料价格下跌，加工费走强，外贸和家纺订单有好转但不及去年，坯布库存去化慢 [11] - 长丝高开工弱产销，库存环比上升，终端新订单体量小，库存去化慢 [17] - 瓶片工厂开工下滑，加工费小幅走强，市场交投平淡，供应充裕，需求由旺转淡 [19] - 短纤供需双增，库存环比下降，工厂开工和下游涤纱开工提升，加工费走强 [27] PX - 现货浮动价、基差月差延续走弱 [29] - 检修重启，开工继续提升，部分装置检修和重启有计划，四季度部分检修推迟到26年，目前开工仍处高位 [31] - 石脑油裂解价差走强，长短流程利润小幅压缩，地缘局势使俄罗斯炼厂产能下降，亚洲石脑油供应偏紧 [36] PTA - 供需双降，加工费继续压缩，开工率预计先升后降，多套装置有检修和重启计划，新装置开车时间未确定 [40] 乙二醇 - 基差月差走弱，进口到货有限，港口库存低位，供应预期增加 [42][43] - 检修重启，新装置投产，供应预期增加，多套装置有检修和重启计划，新装置计划投料试车 [45][51] 周度数据追踪 PX - 价格：展示了PX产业链价格、亚洲PX与石脑油及布油价格走势、PX中国CFR价格等数据 [55][56][57] - 品种间价差&利润：涉及NAP日本CFR与BLENT主力合约结算价、PX与BLENT等价差及利润数据 [60] - 歧化调油价差&利润：包含美国汽油库存、裂解价差、原油库存，亚洲甲苯歧化 - 调油等相关数据 [64] - 区域间价差&利润：展示了甲苯、二甲苯、PX美国 - 韩国的价差数据 [66][67][69] - 供需：呈现中国PX负荷、开工率，中国PTA负荷等数据 [71] PTA - 价格：展示PTA与PX现货价格、PTA现货价格、加工费、内外盘价差、基差、月差等数据 [73][74][76] - 利润：包含PTA原油、石脑油现货利润，PTA - PX理论利润等数据 [78] - 供需：呈现PTA负荷指数、聚酯负荷数据 [82] - 库存：展示PTA社会库存、聚酯工厂原料库存、PTA工厂原料库存、PTA仓单等数据 [84] MEG - 价格：展示乙二醇现货、华东市场价格，内蒙古煤价、江苏甲醇出罐、东北亚乙烯价格等数据 [86] - 价差：涉及乙二醇内外盘、华东 - 华南价差，EO - 1.4EG，MEG01基差、MEG1 - 5基差等数据 [88][90][91] - 利润：包含乙二醇油制、煤制利润，MTO利润，乙烯单体制MEG利润等数据 [97][99][101] - 供需：呈现乙二醇负荷指数、合成气制开工率，聚酯负荷，乙二醇华东主港库存等数据 [103][105][106] 聚酯 - 利润：展示聚酯加权利润、长丝、短纤、瓶片、切片利润等数据 [108] - 供应：呈现聚酯、瓶片、长丝、短纤负荷数据 [110] - 库存：展示长丝、短纤库存天数，涤纶POY、FDY、DTY库存天数等数据 [112] - 需求：包含江浙印染、织机、加弹开工率，纯涤纱负荷、成品库存、原料库存，中国纱线负荷，中国坯布负荷、库存、轻纺城成交量，美国服装批发商库销比，纺织品、服装出口金额当月值等数据 [115][121][124]