报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个板块 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价484，跌8，跌幅1.55%，成交量10.89万手，持仓量3.38万手 [4] - 液化气PG2511最新价4320，跌48，跌幅1.10%，成交量5.28万手，持仓量7.35万手 [4] - 甲醇MA2511最新价2293，涨4，涨幅0.17%，成交量7.39万手，持仓量8.51万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4249，跌10，跌幅0.23%，成交量14.00万手，持仓量32.92万手 [4] - 聚丙烯PP2511最新价6839，跌7，跌幅0.10%，成交量1.42万手，持仓量3.81万手 [4] - 聚氯乙烯V2511最新价4879，涨12，涨幅0.25%，成交量1.05万手，持仓量4.04万手 [4] - 塑料L2511最新价7112，跌16，跌幅0.22%，成交量1.68万手，持仓量2.44万手 [4] - 苯乙烯EB2511最新价6971，跌53，跌幅0.75%，成交量26.41万手，持仓量33.65万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15545，涨15，涨幅0.10%，成交量26.44万手，持仓量15.94万手 [4] - 合成橡胶BR2511最新价11495，涨25，涨幅0.22%，成交量9.46万手，持仓量7.53万手 [4] - 对二甲苯PX2511最新价6600，跌40，跌幅0.60%，成交量27.24万手，持仓量15.78万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2511最新价4580，跌40，跌幅0.87%，成交量14.61万手，持仓量12.30万手 [4] - 短纤PF2511最新价6288，跌32，跌幅0.51%，成交量21.55万手，持仓量17.00万手 [4] - 瓶片PR2511最新价5758，跌36，跌幅0.62%，成交量5.78万手，持仓量3.38万手 [4] - 烧碱SH2511最新价2570，涨8，涨幅0.31%，成交量9.08万手，持仓量8.56万手 [4] - 纯碱SA2511最新价1240，涨7，涨幅0.57%，成交量17.48万手，持仓量13.22万手 [4] - 尿素UR2601最新价1661，跌10，跌幅0.60%，成交量11.27万手，持仓量29.73万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.94，持仓量PCR为1.03 [5] - 液化气成交量PCR为1.21，持仓量PCR为0.82 [5] - 甲醇成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.84 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.66 [5] - 聚丙烯成交量PCR为1.52，持仓量PCR为0.81 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.30 [5] - 塑料成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.61 [5] - 苯乙烯成交量PCR为2.42，持仓量PCR为0.95 [5] - 橡胶成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.50 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.44 [5] - 对二甲苯成交量PCR为1.25，持仓量PCR为0.71 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.18，持仓量PCR为0.70 [5] - 短纤成交量PCR为1.47，持仓量PCR为0.74 [5] - 瓶片成交量PCR为1.71，持仓量PCR为1.31 [5] - 烧碱成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.87 [5] - 纯碱成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.39 [5] - 尿素成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.58 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480 [6] - 液化气压力位4800，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2400，支撑位2250 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [6] - 聚丙烯压力位7400，支撑位6700 [6] - 聚氯乙烯压力位5300，支撑位4600 [6] - 塑料压力位7300，支撑位7100 [6] - 苯乙烯压力位7200，支撑位6600 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11400 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4400 [6] - 短纤压力位6800，支撑位5900 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5500 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2480 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率30.21%，加权隐波率32.98% [7] - 液化气平值隐波率18.59%，加权隐波率19.80% [7] - 甲醇平值隐波率17.59%，加权隐波率19.26% [7] - 乙二醇平值隐波率11.965%，加权隐波率13.83% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.81%，加权隐波率12.69% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.845%，加权隐波率17.57% [7] - 塑料平值隐波率9.76%，加权隐波率12.06% [7] - 苯乙烯平值隐波率17.025%，加权隐波率19.82% [7] - 橡胶平值隐波率21.065%，加权隐波率23.67% [7] - 合成橡胶平值隐波率21.67%，加权隐波率28.38% [7] - 对二甲苯平值隐波率17.27%，加权隐波率19.94% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.57%，加权隐波率22.71% [7] - 短纤平值隐波率17.095%，加权隐波率19.22% [7] - 瓶片平值隐波率15.22%，加权隐波率16.75% [7] - 烧碱平值隐波率27.86%，加权隐波率30.44% [7] - 纯碱平值隐波率29.675%，加权隐波率32.87% [7] - 尿素平值隐波率17.015%，加权隐波率20.85% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权—原油 - 基本面：OPEC讨论提前增产，俄罗斯减产并支持延长汽油出口禁令 [8] - 行情分析：7月以来走弱后盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR超1.00，压力位570，支撑位480 [8] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货多头构建领口策略 [8] 能源类期权—液化气 - 基本面：PDH装置检修量稳定，产能利用率或下滑 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月加速下跌后反弹，9月先跌后涨 [10] - 期权因子研究：隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR 0.80附近，压力位4800，支撑位4700 [10] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货多头构建领口策略 [10] 醇类期权—甲醇 - 基本面：港口和企业库存变化，订单待发减少 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR 0.80附近，压力位2400，支撑位2250 [10] - 策略建议：方向性构建熊市价差组合，波动性构建卖出偏空头组合，现货多头构建领口策略 [10] 醇类期权—乙二醇 - 基本面：港口库存变化，后续或累库 [11] - 行情分析：7月低位盘整后下跌，8月延续，9月弱势偏空 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR 0.60附近，压力位4500，支撑位4250 [11] - 策略建议：方向性构建熊市价差组合，波动性构建做空组合，现货多头构建套保策略 [11] 聚烯烃类期权—聚丙烯 - 基本面：PE和PP库存有变化，PP库存压力高 [12] - 行情分析：7月跌幅收窄后下降，8月弱势波动，9月延续 [12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR 0.80附近，压力位7400，支撑位6700 [12] - 策略建议：方向性无，波动性无，现货多头构建套保策略 [12] 能源化工期权—橡胶 - 基本面：受东南亚割胶旺季影响，期货市场下跌 [13] - 行情分析：7月冲高回落，8月回暖后盘整，9月反弹 [13] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR 0.60以下，压力位17000，支撑位15750 [13] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏中性组合，现货套保无 [13] 聚酯类期权 - 基本面：PTA库存上升，下游负荷高，9月检修多或去库 [14] - 行情分析：7月弱势后反弹，8月回落反弹，9月弱势偏空 [14] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 0.70附近，压力位5000，支撑位4400 [14] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货套保无 [14] 能源化工期权—烧碱 - 基本面：液碱工厂库存增加 [15] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后震荡，9月走弱 [15] - 期权因子研究：隐含波动率较高，持仓量PCR 0.90以下，压力位3000，支撑位2440 [15] - 策略建议：方向性无，波动性无，现货构建领口套保策略 [15] 能源化工期权—纯碱 - 基本面：厂内库存减少，库存可用天数下降 [15] - 行情分析：7月盘整后反弹，8月弱势盘整，9月低位波动 [15] - 期权因子研究：隐含波动率历史偏高，持仓量PCR 0.60以下，压力位1300，支撑位1200 [15] - 策略建议：方向性无，波动性构建做空组合，现货多头构建领口策略 [15] 能源化工期权—尿素 - 基本面：企业库存增加，国内需求弱，港口库存减少 [16] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，8月波动，9月走弱 [16] - 期权因子研究：隐含波动率均值附近，持仓量PCR 0.60以下，压力位1800，支撑位1620 [16] - 策略建议：方向性无，波动性构建卖出偏空头组合，现货构建套保策略 [16]