报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材需求旺季兑现力度偏弱，单边反弹驱动不强建议观望，基差阶段性买保头寸可在节前择机滚动止盈；硅铁锰硅基本面有隐忧，产业客户关注期现正套；焦煤焦炭节前低多为主并注意逢高兑现利润；铁矿石延续低多思路 [2][3][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 9月19日远月合约收盘价，RB2605为3232元/吨、HC2605为3384元/吨等，近月合约收盘价，RB2601为3172元/吨、HC2601为3374元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 9月19日跨月价差，RB2601 - 2605为 - 60元/吨、HC2601 - 2605为 - 10元/吨等，价差/比价/利润方面，卷螺差为202元/吨、螺矿比为3.93等，各有涨跌值 [1] 现货市场 - 9月19日上海螺纹现货价3280元/吨、天津螺纹3200元/吨等，各有涨跌值 [1] - 9月19日基差方面，HC主力为66元/吨、RB主力为108元/吨等，各有涨跌值 [1] 钢材 - 周五期市夜盘黑色品种冲高利好周末现货，个别区域小涨10 - 30；宏观上美国降息中周期利好，关注国内政策跟进；产业上旺季需求兑现力度不强，建材表需好转幅度不突出，节前炉料补库有一周左右窗口，成本有支撑，但建材高产量增加远端担忧 [2] - 期货单边下方有成本支撑但供需改善有限，单边反弹驱动不强烈，建议观望；基差阶段性买保头寸可在节前根据现货敞口择机滚动止盈；盘面套利阶段性做缩01合约卷螺差180附近择机止盈 [2][8] 硅铁锰硅 - 短期市场情绪波动大，双硅跟随黑色板块交易风格切换；基本面前期亏损扭亏为盈，行业平均利润修复，供给增量，行业自律不乐观，难大规模减产；金九银十终端需求待验证，钢厂利润承压，铁水和电炉开工有向下风险冲击需求，库存累积且偏高，去化压力大；产业客户关注期现正套 [3][5][8] 焦煤焦炭 - 现货端内蒙古焦企发起焦炭第一轮提涨，炼焦煤竞拍成交好价格上涨，蒙煤口岸通关高位，下游询盘增多成交好；期货端上周板块震荡上行，周五夜盘高开后震荡 [6] - 基本面终端需求不佳但有韧性，废钢日耗下降使钢材供需改善，铁水高位，成本支撑有效，市场关注节前炉料补库行情；节前以低多为主，上方空间依赖宏观驱动和资金博弈，注意05合约挑战8月中旬高点时逢高兑现 [6] 铁矿石 - 钢厂针对国庆补库，未来铁矿库存延续港口向厂内轮转，需求回升支撑价格；本期钢材表需回升主要源于螺纹，后续螺纹表需有回升空间；补库周期内铁矿有支撑，高度取决于钢材需求成色；自身下半年供应增量预期抑制价格上涨高度；长期维持逢低做多观点 [7]