报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PTA装置逐步回归使PTA产量回升，PTA基差快速下滑，恒力集中出货致市场承压；欧佩克+提高石油产量，原油价格大幅下行，PX与石脑油的价差收缩；近期产销转弱、库存回升且淡季将至，但聚酯开工负荷回升至91%；因原油价格下行和基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 短纤市场情况 - 涤纶短纤跌122至6284，生产工厂价格商谈为主，贸易商价格下滑，下游逢低补货，贸易商环节成交较好，工厂成交一般 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6270 - 6570现款现汇含税自提，华北市场价格在6390 - 6690现款现汇含税送到，福建市场价格在6270 - 6500现款现汇含税送到 [2] 瓶片市场情况 - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5750 - 5870元/吨，均价较上一工作日跌40元/吨 [2] - 日内聚酯原料及瓶片期货弱势运行，供应端报盘下调，下游终端刚需采购，市场交投尚可，价格重心下跌 [2] 价格及指标变动情况 |指标|2025/9/18|2025/9/19|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |PTA现货价格|4630|4555|(75.00)| |MEG内盘价格|4362|4351|(11.00)| |PTA收盘价|4666|4604|(62.00)| |MEG收盘价|4268|4257|(11.00)| |1.4D直纺涤短|6540|6490|(50.00)| |短纤基差|72|111|39.00| |10 - 11价差|6|8|2.00| |涤短现金流|240|246|6.00| |1.4D仿大化|5650|5650|0.00| |1.4D直纺与仿大化价差|890|840|(50.00)| |华东水瓶片|5847|5807|(40.00)| |热灌装聚酯瓶片|5847|5807|(40.00)| |碳酸级聚酯瓶片|5947|5907|(40.00)| |外盘水瓶片|770|765|(5.00)| |瓶片现货加工费|427|455|27.81| |T32S纯涤纱价格|10300|10270|(30.00)| |T32S纯涤纱加工费|3760|3780|20.00| |泽棉纱65/35 45S|16250|16250|0.00| |棉花328价格|14890|14870|(20.00)| |涤棉纱利润|1286|1326|40.71| |原生三维中空（有硅）|7050|7050|0.00| |中空短纤6 - 15D现金流|430|498|67.81| |原生低熔点短纤|7430|7430|0.00| [2] 负荷及产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%升至94.40% [3] - 涤纶短纤产销从60.00%降至52.00%，降幅8.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持63.50%不变 [3] - 再生棉型负荷指数（周）从51.00%升至51.50% [3]