报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周主力11合约呈上涨态势，周一开盘价为3410元/吨，周五收盘价为3421元/吨，周涨幅为0.32%；预计下周需求复苏幅度有限，供给有所减少，成本支撑走弱，盘面或将偏空震荡调整 [5][6][105] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增幅3.5%，同比增幅12.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率36.3734%，环比减少0.06个百分点，全国样本企业出货31.36万吨，环比增加31.10%，样本企业产量60.7万吨，环比减少0.16%，样本企业装置检修量预估69.9万吨，环比增加2.95%；本周炼厂减产降低供应压力，下周或将增加供给压力 [5] - 需求端重交沥青开工率34.4%，环比减少0.01个百分点，建筑沥青开工率18.2%，环比持平，改性沥青开工率20.2298%，环比增加1.71个百分点，道路改性沥青开工率30.31%，环比增加1.69个百分点，防水卷材开工率36.57%，环比增加0.50个百分点；总体当前需求低于历史平均水平 [5] - 成本端日度加工沥青利润为 -556.31元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为706.6457元/吨，环比减少12.97%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [6] - 库存端社会库存114.6万吨，环比减少2.88%，厂内库存65.3万吨，环比减少4.53%，港口稀释沥青库存24万吨，环比减少20.00%；社会、厂内、港口库存均持续去库 [6] 基本面分析 - 利润分析：展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势相关图表 [30][34] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面，并配有相应图表 [37][39][42] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等内容，有对应图表 [57][62][65] - 进出口情况：呈现沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势图表 [68][71] - 需求端：涵盖石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）、沥青开工率（重交沥青开工率、按用途分沥青开工率）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率）等，配有相关图表 [74][77][80] - 供需平衡表：给出月度沥青供需平衡表，包含2024 - 2025年不同月份的沥青月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [100] 技术面分析 展示BU主力合约走势相关图表，本周主力11合约呈上涨态势，预计下周或将偏空震荡调整 [103][105]