报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇当下弱现实强预期格局延续，01合约升水现货已创近五年最高，估值不低，下跌未结束，策略为前空单持有及短空关注 [1] - PTA基本面受成本下移与供需转弱影响较为悲观，策略偏空 [2][3] - 欧线近远月分化，10合约跌幅深，继续做空价值有限，12合约有下跌可能，思路是等待其破位后逢高空 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑分析 - 甲醇目前天量库存压力大，未来四季度供需有望好转，但01合约已部分反应预期，做多需等待伊朗发运回落与下游需求好转 [1] - PTA成本端原油过剩压力确定，自身供需转弱累库预期强，需求旺季不旺且将进入淡季，供应产出同比维持高位 [2][3] - 欧线年内运力过剩难扭转，9月旺季无出货高峰，船公司下调运价致近月合约下跌，10合约接近成本价，12合约有下跌可能 [4] 周度基本面 - 甲醇截至9月17日当周港口库存155.78万吨，环比+0.48%，同比+56.06%，预计8月进口超160万吨；9月18日煤制甲醇利润600元/吨，总产量181.13万吨，环比-5.33%，同比-1.54%，装置产能利用率79.9%，01合约基差108元/吨，基差率4.6% [5] - PTA截至9月18日当周开工率77.29%，环比-2.34%，同比-4%，周产143.08万吨，环比+3.09%，同比+4.09%，社会库存203.1万吨，环比增0.3万吨；江浙织造行业开工负荷62.19%，环比-0.23%，终端织造订单天数平均14.42天，环比-0.13天 [6] 技术面分析 - 甲醇2601合约小时周期下跌，上方短期压力2410一线 [7] - PTA2601合约小时周期下跌，上方短期压力4690一线 [7] - 欧线2510合约小时周期下跌，上方短期压力1130一线；2512合约小时周期震荡，等待收敛三角选择方向 [7] 策略 - 甲醇2601合约小时级别剩余空单持有，未进场逢反弹不过压力后逢高试短空 [10] - PTA2601合约小时级别空单持有，未进场逢反弹不过压力后逢高试空 [10] - 欧线EC2510合约小时级别未进场不宜追空，关注12合约破收敛三角形下沿后试空机会 [11]