报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内大豆买船利润转差，受美盘和贴水的综合进口成本支撑预期，盘面下方空间有限，以区间震荡为主，后期需重点关注中美政策变化 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 9月19日，大连豆粕主力合约基差26，较前一日跌1；天津26，涨19；日照 -54，跌21；43%豆粕现货基差方面，张家港 -64，跌21；东莞 -64，跌11；湛江 -24 [6] 价差数据 - 9月19日，RM1 - 5价差为135；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，盘面价差（主力）492 [7] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率7.0719，较前一日跌4.00；2025年进口大豆盘面毛利293元/吨，较前一日涨8 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位；油厂豆粕库存上升，但低于去年同期，预期短期处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数上升 [7][8] 开机和压榨情况 - 未提及具体数据，仅表明关注全国主要油厂大豆压榨量及开机率情况 [7] 供需情况 - 供给方面，美豆优良率降至63%，近期产区降雨偏少，优良率或继续下调，美豆单产后续或存在下调空间，10月国内大豆预期开始去库，但四季度国内豆粕供应预期仍宽松，目前11 - 1买船进度偏慢，明年一季度的豆粕供应仍需补充，补充来源暂不确定 [7][8] - 需求方面，生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重，预期影响远月生猪供应；豆粕性价比较高，提货位于高位，本周豆粕下游现货成交有所放量 [8]