报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月工业硅产量环比增14%、同比降19%，1 - 8月累计产量同比降20%，9月预计产量环比增幅5% [3][21] - 多晶硅9月排产维持高位，有机硅需求稳定，铝硅合金企业开工率微增 [3] - 9月18日工业硅主要地区社会库存54.3万吨，较上周增0.4万吨 [3][115] - 短期内工业硅向上驱动不足，硅价或震荡，波动区间8000 - 9500元/吨，需关注硅料及川滇企业四季度减产节奏 [3] 根据相关目录分别总结 期现价格走势 - 截至2025年9月19日，华东通氧Si5530价格9350元/吨，周环比涨150元/吨；新疆99硅价格8800元/吨，周环比涨200元/吨；华东Si4210价格9600元/吨，周环比涨100元/吨 [5] 供应情况分析 - 2025年8月工业硅产量环比增量大，由新疆、云南、四川开工率提升贡献，9月预计产量继续增加 [3][21] - 新疆样本硅厂周度产量33610吨、开工率69％，后期产量预期增加；西北样本硅企周度产量10950吨、开工率77％，开工率变化不大；云南样本硅企周度产量7565吨、开工率65％，本周开工率小降；四川样本硅企周度产量6035吨、开工率52％，开工率下降 [25] - 预计2025年有概率投产项目超100万吨，需考虑产能出清问题，梳理了部分投产概率较高项目 [31] 需求情况分析 - 本周多晶硅价格重心小幅上移，部分企业报价上涨，9月预期产量或环比下滑 [34] - 8月硅片产量56.04GW，环比增长6.24% [35] - 8月有机硅产量22.31万吨，环比增加11.67% [48] - 铝合金开工率小幅增长，价格震荡回升，7月产量及出口均走弱 [58][65] - 7月工业硅出口延续增加，有机硅、铝合金出口回落 [77] 成本利润分析 - 原材料包括硅石、石油焦、电极、硅煤等价格情况，8月丰水期主产区电价进一步下降 [89][99] - 目前工业硅随着价格反弹，利润快速修复 [108] 库存及仓单变化情况 - 9月18日工业硅主要地区社会库存54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨 [3][115]