正信期货铜周报20250922 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 Email：wangyh@zxqh.net Tel：027-68851554 研究员：张杰夫 投资咨询号:Z0016959 Email：zhangjf@zxqh.net Tel：027-68851554 宏观层面：本周铜价大幅减仓下跌，降息符合预期，利多出尽，现货支撑不足，铜 价重回震荡走势。美联储在描述了经济转弱风险，就业数据承压后，决定降息25BP， 降息幅度符合预期，市场前期已经完全消化，降息路径依然克制，降息对通胀预期的 刺激有所减弱，另外美国经济数据现实确实在进一步放缓，就业指标快速回落，仍有 出发衰退预期的概率。 产业基本面：产业端来看，旺季回归不显著，关注节前是否有备货去库。现货升水 高位回落，社库累增。冶炼加工费低迷但产量仍维持稳定，从全球库存来看，铜库存 依然不低，不过美国本土库存暂未出现拐点，LME铜库存保持稳定，现货贴水较深。 策略：盘面变化来看，铜价大幅减仓下跌，总持仓水平再度降至50万手以下水平， 铜价打出周线高点压力81500元，LME铜也测试周线区间高点压力10175美元回落，沪铜 跟随LME，暂关注7 ...