报告核心观点 - 9月22日硅铁2511合约报5648，下跌2.01%，现货端宁夏硅铁现货报5480；宏观面欧盟执委会将提议在2027年1月1日禁止进口俄罗斯液化天然气，比原计划提前一年；供需方面前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，短期成本有所支撑；利润方面内蒙古现货利润 -220元/吨，宁夏现货利润 -280元/吨；市场方面9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨；技术方面日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 9月22日锰硅2601合约报5870，下跌1.84%，现货端内蒙硅锰现货报5700，下跌50元/吨；宏观面当前光伏产业链价格已显现企稳回升态势；基本面来看产量至5月中旬以来保持回升趋势，本期库存大幅回升，成本端原料端进口锰矿石港口库存 -25.3万吨，需求端铁水回升到前期水平；利润方面内蒙古现货利润 -60元/吨，宁夏现货利润 -155元/吨；市场方面河钢集团9月硅锰最终定价6000元/吨，环比下降200元/吨；技术方面日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 期货市场 - SM主力合约收盘价5870元/吨，环比 -94元；SF主力合约收盘价5648元/吨，环比 -88元 [2] - SM期货合约持仓量548674手，环比 -2718手；SF期货合约持仓量389776手，环比 -6230手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -65894手，环比 +16402手；硅铁前20名净持仓 -32760手，环比 +2818手 [2] - SM5 - 1月合约价差48元/吨，环比 +10元；SF5 - 1月合约价差120元/吨，环比 +12元 [2] - SM仓单60126张，环比 -550张；SF仓单17475张，环比 -153张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比 -50元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5560元/吨，环比持平 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5790元/吨，环比 +90元；青海硅铁FeSi75 - B价格5290元/吨，环比 -60元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比 +20元；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5480元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5717元/吨，环比 +59元；SF主力合约基差 -168元/吨，环比 +88元 [2] - SM主力合约基差 -170元/吨，环比 +44元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）价格760元/吨，环比 +70元 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.68%，环比 -1.7%；硅铁企业开工率34.84%，环比持平 [2] - 锰硅供应208775吨，环比 -5355吨；硅铁供应113100吨，环比 +100吨 [2] - 锰硅厂家库存198900吨，环比 +32100吨；硅铁厂家库存63390吨，环比 -6550吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比 +0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比 +0.42天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求121426吨，环比 -888吨；五大钢种硅铁需求19588.6吨，环比 -148.8吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84%，环比 +0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38%，环比 +0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比 -228.96万吨 [2] 行业消息 - 中美元首通电话，特朗普称通话“非常富有成效”，将与中国领导人在APEC会议期间会晤，计划明年早些时候访华 [2] - 国务院新闻办公室将于星期一下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，潘功胜、吴清、李云泽、朱鹤新出席 [2] - 工信部等六部门印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》 [2] - 新华网报道美国农业部将取消发布一项已有30年历史的家庭粮食安全报告，理由是该报告已变得“过度政治化”，但批评人士指出该措施旨在粉饰特朗普政府治下美国的粮食不安全情况 [2]