报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注2025年9月24日期权集中到期风险，介绍末日期权机会与风险 [1][6][7] 根据目录分组总结 期权到期信息 - 上期所辑、橡胶等商品期权2510系列合约及9大ETF期权于2025年9月24日到期 [1] - 商品期权为美式期权，ETF期权为欧式期权 [1] - 到期日平仓操作截止时间15:00，行权、放弃操作截止时间15:10 [7] - 商品实值期权账户资金充足自动行权，虚值、平值自动放弃；ETF期权需主动申请行权 [7] 末日期权机会 - 低成本博行情，合约价格低，标的资产超预期涨跌可获高收益 [7] - 期权卖方在标的资产价格稳定时，可通过时间价值衰减赚取权利金 [7] 末日期权风险 - 时间价值归零风险，到期前标的资产未达预期，期权价值大幅缩水 [7] - 流动性不足风险，部分末日期权交易不活跃，买卖价差大 [7] - 杠杆放大风险，末日期权价格低、杠杆高，标的资产波动引发期权价格震荡 [6] - 方向误判风险，到期时间短，判断错方向难调整挽回 [7]