报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡走势，煤焦领跌，钢材现货成交整体一般偏弱，以低价成交为主；上周五大材生产分化，电炉减产，长流程产线转产，螺纹大幅减产，其他品种增产；目前处于钢材需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产致库存去化，其他品种累库，钢材需求走势符合季节性；预计本周铁水产量维持高位，下周起钢材需求或修复，钢材可能步入库存拐点；近期市场消息多，黑色板块前期下跌、估值偏低，随着旺季来临，钢材需求改善，考虑国庆前补库，黑色板块有支撑，但盘面快速上涨后缺乏进一步上涨驱动，短期或维持震荡行情，节前节后一周左右可能下跌；若10月下游需求超预期修复，钢价有进一步上涨可能，“十五五”计划内容会影响盘面波动，后续需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策[9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货：RB05收3244元/吨涨12元，RB10收3095元/吨涨17元，RB01收3182元/吨涨13元；05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 -78元/吨、 -223元/吨、 -114元/吨，较昨日分别增加26元/吨、27元/吨、21元/吨；现货方面，上海中天等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3250元/吨，05、10、01基差分别为155元/吨、155元/吨、65元/吨；现货地区价差方面，上海螺纹与多地价差有变动，现货利润方面，华东螺纹等多地利润有增减变化[3] - 热卷期货：HC05收3388元/吨涨4元，HC10收3420元/吨跌5元，HC01收3380元/吨涨6元；05、10、01合约热卷盘面利润分别为66元/吨、102元/吨、81元/吨，较昨日分别增加18元/吨、5元/吨、14元/吨；现货方面，天津河钢等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3400元/吨，05、10、01基差分别为12元/吨、 -20元/吨、20元/吨；现货地区价差方面，上海热卷与多地价差有变动，现货利润方面，天津热卷等多地利润有增减变化[3] 第二部分 市场研判 - 相关价格：上海中天螺纹3250元（ +20），北京敬业3200元（ +20），上海鞍钢热卷3430元（ +10），天津河钢热卷3350元（ +30）[8] - 交易策略：单边维持高位震荡走势，建议前期多单获利平仓；套利建议1 - 5正套继续持有，建议做空卷螺差继续持有；期权可做多RB01虚值期权[10] - 重要资讯：工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标4%左右，以“稳增长、防内卷”为核心，实施产能产量精准调控等，专家称“设备更新”与“低碳转型”成未来竞争核心议题，到2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造；还提到要加快国内重点铁矿项目开工投产等措施[10][11] 第三部分 相关附图 包含螺纹、热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现货利润、地区价差等相关数据的历史走势图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind等[15][18][20]