报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对于降息押注抬升，贵金属市场周一盘中延续强劲上行态势，金银期价持续创新高；上周市场剧烈波动，FOMC议息会议前交易情绪乐观推动金银价走高，降息利多兑现后市场抛压加剧，自上周三步入宽幅震荡回调；周五夜盘市场交易情绪回暖，内外盘白银期价续创新高买盘强劲；降息预期、地缘冲突反复及美国政府债务问题加剧使美元面临结构性利空，为金价提供支撑；金银价快速突破重要关口后或面临上行阻力，回调压力加强，突破新高后进入阶段性盘整可能性大，降息预期兑现使多头资金流出，市场看涨情绪趋于谨慎，后续走势取决于8月PCE个人消费支出数据表现，建议区间波段交易，逢高轻仓布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价846.5元/克，环比涨15.94元；沪银主力合约收盘价10317元/千克，环比涨346元 [2] - 沪金主力合约持仓量260256手，环比增20079手；沪银主力合约持仓量504051手，环比增70069手 [2] - 沪金主力前20名净持仓174322手，环比增2828手；沪银主力前20名净持仓128977手，环比减6586手 [2] - 黄金仓单数量57429千克，环比不变；白银仓单数量1148624千克，环比减10819千克 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价835.4元/克，环比涨9.5元；上海有色网白银现货价10167元/千克，环比涨306元 [2] - 沪金主力合约基差 -11.1元/克，环比降6.44元；沪银主力合约基差 -150元/千克，环比降40元 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓994.56吨，环比增18.9吨；白银ETF持仓15205.14吨，环比不变 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266410张，环比增4670张；白银CTFC非商业净持仓51538张，环比减2399张 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84吨；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比减21.4百万金衡盎司 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83吨；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比减47.4百万盎司 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率12.43%，环比不变；40日历史波动率10.66%，环比降0.01% [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率17.62%，环比降4.98%；平值看跌期权隐含波动率17.63%，环比降5.01% [2] 行业消息 - 华尔街押注美联储未来更快、更大幅度降息，期货市场预计明年年底美联储基准短期利率降至3%以下 [2] - 美国参议院民主党人阻止共和党临时拨款法案，双方需两周内谈判避免政府停摆 [2] - 特朗普政府考虑通过5500亿美元投资基金推动美国工厂及基础设施建设，优先投资半导体和关键矿物领域 [2] - 欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，涵盖能源、金融服务和贸易限制，提议禁止进口俄液化天然气，设原油价格上限47.6美元/桶，首次针对加密平台并禁止加密货币交易 [2]