报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属大幅上行，沪金主力收涨2.01%，沪银主力收涨3.81%，预计贵金属短期震荡上行，中长期阶梯上行，稳健者观望，激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [2][3] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑包含短期避险、避险属性、货币属性、商品属性四个方面，短期避险上贸易协议分批达成但美联储独立性担忧再起，美国经济滞涨风险增加，联储降息预期开始兑现；避险属性上俄乌、中东等地缘异动仍存，特朗普试图解雇美联储理事库克引发外界担忧；货币属性上美联储降息25个基点并暗示将进一步下调利率，市场预期美联储10月降息25基点概率维持90%以上，且年内降息次数预期仍有2次左右，美元指数和美债收益率反弹承压；商品属性上CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格 [2] - 给出黄金相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、比价、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、黄金ETF、期货仓单等指标的最新值、较上日及较上周/前值的变化情况 [3] - 列出上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10的会员简称、净多头/净空头持仓量、增减及日比情况 [4] 白银 - 给出白银相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、白银ETF、期货仓单等指标的最新值、较上日及较上周/前值的变化情况 [7] - 列出上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10的会员简称、净多头/净空头持仓量、增减及日比情况 [8] 基本面关键数据 - 给出美联储相关指标，如联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率、总资产、M2同比等，以及十年期美债真实收益率、美元指数、美债利差等关键指标的最新值、较上日及较上周/上次的变化情况 [9] - 给出货币属性相关指标，如美欧利差、美中利差、CPI、PCE物价指数等，以及美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等方面的指标数据 [11] - 给出央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储等数据，以及避险属性的地缘政治风险指数、VIX指数和商品属性的CRB商品指数、离岸人民币的相关数据 [12] - 给出美联储最新利率预期，展示了不同会议日期各利率区间的概率 [13]