宏观与市场环境 - 美联储降息25基点落地，驱动全球流动性宽松预期升温[10] - 美国经济意外指数从21.8高位回落至14.6，经济韧性仍存但动能边际减弱[55] - 中国8月CPI同比下降0.4%，PPI同比降幅收窄至-2.9%，消费需求不足仍是核心矛盾[52] - 全A日均成交额2.495万亿元，环比增长8.5%，市场活跃度改善[59] - 美元指数小幅反弹0.05%，降息后短期呈现“买预期卖事实”交易特征[4][10] 大类资产表现 - 权益市场普涨，纳斯达克指数涨2.21%，恒生科技指数涨5.09%，A股创业板指涨2.34%而上证指数跌1.30%[4][10] - 债券市场分化，10年期国债期货涨0.14%，30年期跌0.31%，利率曲线陡峭化[4][10] - 商品市场内盘承压（沪铜-0.93%），外盘贵金属强势，COMEX黄金涨0.90%[4][10] - 美股VIX指数上升4.67%，A股上证50ETF波动率（IV）上升1.27%，风险定价重估[4][10] 资产配置建议 - 境外权益评分为7，建议关注利率敏感板块配置机会[5] - A股评分为6，流动性是重要驱动力，结构牛延续但需向科技龙头与低位蓝筹均衡[5] - 黄金评分为6，为降息周期核心配置，沪金突破前高可期[5] - 大宗商品评分为4，供需双弱压制工业品，整体低配[5] - 衍生品策略评分为5，波动率回升利好套利类策略，股指CTA策略近期表现较佳[5]