核心观点 - 2025年9月5日至18日南向资金净流入550.84亿港元 重点配置可选消费零售、非银金融、医药生物、汽车与零配件及有色金属行业 前五大行业合计流入451.03亿港元[2][5] - 同期外资中介机构资金净流出294.95亿港元 但逆势加仓硬件设备、消费者服务、食品饮料、耐用消费品及传媒行业 前五大行业合计流入204.27亿港元[6][38] - 2025年1月20日至9月18日南向资金累计净流入9142.09亿港元 长期偏好可选消费零售、银行、非银金融、医药生物和汽车与零配件行业 前五大行业合计流入6245.99亿港元[7] - 同期外资中介机构资金净流出1003.69亿港元 但持续增持汽车与零配件、软件服务、硬件设备、日常消费零售及传媒行业 前五大行业合计流入5751.8亿港元[8][58] 市场表现与驱动因素 - 2025年9月5日至19日港股市场上涨 恒生指数涨幅0.59% 恒生科技指数大幅上涨5.09%[5] - 港股上涨主要受两大因素驱动：1）美联储9月降息25bp释放流动性；2）互联网企业与央企签署战略合作协议推动产业智能化升级[5] - 香港工业板块期间领涨港股市场 涨幅显著高于金融、公用事业等传统板块[29][30] 南向资金行业配置（短期：9月5-18日） - 净流入前五行业：可选消费零售（259.66亿港元）、非银金融（91.69亿港元）、医药生物（40.14亿港元）、汽车与零配件（37.55亿港元）、有色金属（21.99亿港元）[2][5] - 净流出前五行业：耐用消费品（-17.36亿港元）、硬件设备（-12.55亿港元）、电信服务（-11.89亿港元）、日常消费零售（-6.54亿港元）、国防军工（-5.88亿港元）[31] - 港股通持股占流通市值比重提升最显著的行业：半导体、可选消费零售、环保Ⅱ、煤炭Ⅱ、电气设备[31] 外资机构行业配置（短期：9月5-18日） - 净流入前五行业：硬件设备（83.73亿港元）、消费者服务（48.63亿港元）、食品饮料（33.16亿港元）、耐用消费品（19.75亿港元）、传媒（19亿港元）[6][38] - 净流出前五行业：可选消费零售（-323.72亿港元）、非银金融（-111.32亿港元）、汽车与零配件（-47.48亿港元）、医药生物（-27.16亿港元）、纺织服装Ⅱ（-15.03亿港元）[38] - 外资持股占流通市值比重提升最显著的行业：传媒、化工、家庭用品、消费者服务、国防军工[38] 南向资金行业配置（长期：1月20日-9月18日） - 净流入前五行业：可选消费零售（1913.68亿港元）、银行（1435.97亿港元）、非银金融（1059.94亿港元）、医药生物（1056.75亿港元）、汽车与零配件（779.65亿港元）[7] - 净流出行业：电信服务（-206.41亿港元）、硬件设备（-23.44亿港元）、建材Ⅱ（-18.45亿港元）、耐用消费品（-9.44亿港元）、造纸与包装（-0.1亿港元）[47] - 港股通持股占流通市值比重提升最显著的行业：煤炭Ⅱ、家庭用品、医药生物、半导体、环保Ⅱ[47] 外资机构行业配置（长期：1月20日-9月18日） - 净流入前五行业：汽车与零配件（4557.06亿港元）、软件服务（574.03亿港元）、硬件设备（343.25亿港元）、日常消费零售（179.34亿港元）、传媒（98.12亿港元）[8][58] - 净流出前五行业：银行（-1596.65亿港元）、可选消费零售（-1553.58亿港元）、电信服务（-1461.13亿港元）、房地产Ⅱ（-638.2亿港元）、非银金融（-361.2亿港元）[58] - 外资持股占流通市值比重提升最显著的行业：化工、汽车与零配件、日常消费零售、医疗设备与服务、传媒[58] 个股资金流向（短期：9月5-18日） - 南向资金增持前三个股：阿里巴巴-W（257.6亿港元）、比亚迪股份（30.4亿港元）、中国太保（24.7亿港元）[38] - 外资机构增持前三个股：珍酒李渡（61.4亿港元）、百胜中国（54.9亿港元）、小米集团-W（48.5亿港元）[43] 个股资金流向（长期：1月20日-9月18日） - 南向资金增持前三个股：阿里巴巴-W（1281.6亿港元）、美团-W（605.5亿港元）、比亚迪股份（490.2亿港元）[57] - 外资机构增持前三个股：比亚迪股份（4318.2亿港元）、小米集团-W（612.7亿港元）、腾讯控股（382.9亿港元）[62]