报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价80,100，跌20，跌幅0.02%，成交量6.34万手，持仓量17.70万手 [3] - 铝最新价20,715，跌55，跌幅0.26%，成交量11.87万手，持仓量23.61万手 [3] - 锌最新价22,035，涨40，涨幅0.18%，成交量14.05万手，持仓量13.04万手 [3] - 铅最新价17,165，涨5，涨幅0.03%，成交量3.48万手，持仓量6.06万手 [3] - 镍最新价121,410，跌220，跌幅0.18%，成交量6.37万手，持仓量7.80万手 [3] - 锡最新价270,930，跌910，跌幅0.33%，成交量3.67万手，持仓量2.15万手 [3] - 氧化铝最新价2,882，跌32，跌幅1.10%，成交量0.66万手，持仓量4.23万手 [3] - 黄金最新价850.98，涨12.24，涨幅1.46%，成交量23.08万手，持仓量26.03万手 [3] - 白银最新价10,348，涨180，涨幅1.77%，成交量78.97万手，持仓量50.41万手 [3] - 碳酸锂最新价73,420，跌40，跌幅0.05%，成交量39.66万手，持仓量27.16万手 [3] - 工业硅最新价8,950，跌75，跌幅0.83%，成交量58.67万手，持仓量28.55万手 [3] - 多晶硅最新价50,990，跌1,920，跌幅3.63%，成交量25.31万手，持仓量12.39万手 [3] - 螺纹钢最新价3,170，跌17，跌幅0.53%，成交量165.25万手，持仓量186.11万手 [3] - 铁矿石最新价820.00，跌4.50，跌幅0.55%，成交量1.22万手，持仓量7.43万手 [3] - 锰硅最新价5,850，跌100，跌幅1.68%，成交量17.27万手，持仓量10.39万手 [3] - 硅铁最新价5,648，跌116，跌幅2.01%，成交量28.18万手，持仓量20.00万手 [3] - 玻璃最新价1,066，跌21，跌幅1.93%，成交量10.43万手，持仓量6.69万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.75 [4] - 铝成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.88 [4] - 锌成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.74 [4] - 铅成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.75 [4] - 镍成交量PCR为0.26，持仓量PCR为0.40 [4] - 锡成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.55 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.35 [4] - 黄金成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.92 [4] - 白银成交量PCR为0.82，持仓量PCR为1.28 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.49 [4] - 工业硅成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.56 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.17，持仓量PCR为1.60 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.45 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.61，持仓量PCR为1.13 [4] - 锰硅成交量PCR为0.85，持仓量PCR为0.68 [4] - 硅铁成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.64 [4] - 玻璃成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.42 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,800，支撑位20,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位21,800 [5] - 铅压力位17,200，支撑位16,800 [5] - 镍压力位142,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位275,000，支撑位270,000 [5] - 氧化铝压力位3,200，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位888，支撑位800 [5] - 白银压力位10,500，支撑位6,500 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位14,200，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位65,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,500，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,600 [5] - 玻璃压力位1,200，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率12.77，加权隐波率14.76，年平均18.06 [6] - 铝平值隐波率10.23，加权隐波率11.19，年平均12.53 [6] - 锌平值隐波率11.98，加权隐波率12.78，年平均15.84 [6] - 铅平值隐波率10.65，加权隐波率13.47，年平均15.71 [6] - 镍平值隐波率17.18，加权隐波率23.25，年平均26.31 [6] - 锡平值隐波率17.00，加权隐波率25.26，年平均30.57 [6] - 氧化铝平值隐波率24.04，加权隐波率29.64，年平均31.00 [6] - 黄金平值隐波率18.21，加权隐波率20.04，年平均22.34 [6] - 白银平值隐波率28.82，加权隐波率32.32，年平均27.33 [6] - 碳酸锂平值隐波率38.97，加权隐波率48.27，年平均35.41 [6] - 工业硅平值隐波率38.15，加权隐波率41.46，年平均32.10 [6] - 多晶硅平值隐波率43.10，加权隐波率49.62，年平均40.17 [6] - 螺纹钢平值隐波率15.49，加权隐波率17.41，年平均17.31 [6] - 铁矿石平值隐波率21.25，加权隐波率22.52，年平均23.61 [6] - 锰硅平值隐波率18.42，加权隐波率22.49，年平均24.37 [6] - 硅铁平值隐波率23.06，加权隐波率27.86，年平均23.58 [6] - 玻璃平值隐波率32.88，加权隐波率40.33，年平均36.80 [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜期权方向策略无，波动策略构建做空波动率卖方期权组合，现货多头套保构建现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权方向策略无，波动策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建现货领口策略 [9] - 锌/铅期权方向策略无，波动策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建现货领口策略 [9] - 镍期权方向策略无，波动策略构建卖出偏空头期权组合，现货备兑策略持有现货多头+卖出看涨期权 [10] - 锡期权方向策略无，波动策略做空波动率，现货多头套保构建现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权方向策略无，波动策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出看涨 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权方向策略构建看涨期权牛市价差组合，波动策略构建偏多头做空波动率期权卖方组合，现货套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权方向策略无，波动策略构建卖出偏空头期权组合，现货多头备兑持有现货多头+卖出看涨 [13] - 铁矿石期权方向策略无，波动策略构建卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] - 铁合金期权方向策略无，波动策略构建做空波动率策略，锰硅现货套保无 [14] - 工业硅/多晶硅期权方向策略无，波动策略构建做空波动率卖出期权组合，现货套保持有现货多头+买入看跌+卖出看涨 [14] - 玻璃期权方向策略无，波动策略构建做空波动率卖出期权组合 [15]