报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储利率决议后金银回落，周五晚间开始再度走强，本周再度刷新新高；9月美联储风险管理式降息25个基点符合市场预期，仅有刚被任命的美联储理事米兰支持降息50个基点；在特朗普持续施压下美联储降息姿态谨慎，但降息前景明确，市场预期今年剩余两次会议均将降息；美国8月零售销售表现强劲，贸易谈判多方进展，关税对通胀影响或持续性有限，市场对四季度投资增长有一定预期；美国财政赤字、债务持续膨胀，以中国为代表的央行持续增持黄金，黄金长期驱动明确；短暂调整后，对美联储继续降息的预期令多头情绪延续，市场无视美联储官员鹰派表态，体现当下强势 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 沪金2510现价847.66，前收盘价827.50，涨跌20.16，涨跌幅2.44%，持仓量75295，成交量101091，现货升贴水 -21.66 [2] - 沪金2512现价850.98，前收盘价830.56，涨跌20.42，涨跌幅2.46%，持仓量240177，成交量210003，现货升贴水 -24.98 [2] - 沪银2510现价10291.00，前收盘价9940.00，涨跌351.00，涨跌幅3.53%，持仓量134212，成交量169285，现货升贴水 -351.00 [2] - 沪银2512现价10348.00，前收盘价9971.00，涨跌377.00，涨跌幅3.78%，持仓量433982，成交量571883，现货升贴水 -408.00 [2] 现货市场情况 - 伦敦金前日收盘价826，涨跌1.47，涨跌幅0.18% [2] - 伦敦银前日收盘价843.32，涨跌10.06，涨跌幅1.21% [2] - 上海黄金T + D前日收盘价3684.65，涨跌40.88，涨跌幅1.12% [2] - 上海白银T + D前日收盘价9940.00，涨跌129.00，涨跌幅1.31% [2] 价差情况 - 沪金2512 - 沪金2510现值3.32，前值3.06 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值57，前值31 [2] - 黄金/白银（现货）现值83.10，前值84.04 [2] - 上海银/伦敦银现值6.97，前值7.04 [2] - 上海金/伦敦金现值7.18，前值7.30 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值57429千克，前值56430千克，增减999.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1159443千克，前值1203523千克，增减 -44080.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值39463536，前值39280534，增减183001.68 [2] - COMEX白银库存现值524043283，前值524086477，增减 -43194 [2] 相关市场情况 - 美元指数现值97.6519，前值97.3696，增减0.29% [2] - 标准普尔指数现值6664.36，前值6631.96，增减0.49% [2] - 美债收益现值4.14，前值4.11，增减0.73% [2] - 布伦特原油现值66.05，前值66.97，增减 -0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1196，前值7.1087，增减0.15% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 阿根廷总统米莱透露正通过谈判遏制市场抛售、避免债务危机，宣布计划周二在纽约与美国总统特朗普会面，总统府称会晤体现两国“稳固的双边关系”及深化战略联系的共同承诺，白宫未回应置评请求 [3] - 美国克利夫兰联储主席贝丝•哈马克称鉴于通胀率高于美联储2%目标且持续存在，美联储取消限制性货币政策需“非常谨慎” [3] - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆支持美联储上周降息决定，指出通胀偏高时进一步降息空间有限 [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克对上周降息满意，认为今年没必要进一步宽松，担心通胀长时间过高，不支持更多降息 [3] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰展现强烈鸽派倾向，称目前利率水平过高，呼吁未来数月大幅、快速降息以避免劳动力市场裁员潮 [3] - 美国8月零售销售环比增长0.6%，预估为0.2%，同比增长2.1%，连续第11个月正增长 [3]