报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主，供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量延续下滑趋势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1293元/吨，基差为 -93元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存175.56万吨，较前一周减少2.33%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑 [3] - 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；宏观政策利好情绪消退 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1318元/吨，现值1293元/吨，涨跌幅 -1.90%；重质纯碱沙河低端价前值1225元/吨，现值1200元/吨，涨跌幅 -2.04%；主力基差前值和现值均为 -93元，涨跌幅0.00% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日下跌25元/吨 [11] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -96.75元/吨，华东联产法利润 -108.50元/吨，纯碱生产利润历史低位回升 [14] - 纯碱周度行业开工率85.53% [17] - 纯碱周度产量74.57万吨，其中重质纯碱41.77万吨，产量历史高位 [19] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [20] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为103.56% [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳 [26] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势 [32] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存175.56万吨，较前一周减少2.33%，库存在5年均值上方运行 [35] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [36]