报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡偏弱，国内整体供过于求明显，预计今日走势震荡 [4] - 主要逻辑为国际价格和国内需求边际变化，主要风险点是出口政策变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：日产及开工率略有回落但仍处高位，库存整体高位，工业需求中复合肥开工回升、三聚氰胺开工中性，农业需求进入淡季，国内整体供过于求明显，理论出口利润创新高但出口数量回落，基本面整体偏空 [4] - 基差：UR2601合约基差40，升贴水比例2.4%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存142.1万吨（+5.1），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡偏弱，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供过于求仍明显，预计走势震荡 [4] 利多因素 - 国际价格偏强 [5] 利空因素 - 开工日产高位 [5] - 国内需求偏弱 [5] 现货行情 - 现货交割品价格1700（-20），山东现货价格1700（-20），河南现货价格1720（-10），FOB中国价格320 [6] 期货盘面 - 01合约价格1660（-1），基差40（-19），UR05价格1713（-9），UR09价格1734（-10） [6] 库存情况 - 仓单数量7535（-275），UR综合库存142.1万吨（+5.1），UR厂家库存95.7万吨（+7.0），UR港口库存46.4万吨（-19.0） [6] 供需平衡表 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量、实际消费量等数据呈现不同变化趋势，2025E产能预计为4906，产能增速11.0% [9]