报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 船司10月下半月尝试挺价，需关注下半月实际成交价格；10月合约估值逐渐清晰，关注马士基10月下半月第一周报价；12月合约距离交割较远，交易更多关注节奏问题；主力合约震荡偏弱，套利建议逢高空10 [1][4][6][8] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，各船司不同时间段上海 - 鹿特丹或上海 - 安特卫普等航线报价有差异，如马士基上海 - 鹿特丹40周报价870/1460，41周报价840/1400；CMA上海 - 安特卫普10月下半月尝试挺价，价格为1460/2520 [1][2] - 地缘端，哈马斯起草致特朗普信，要求60天停火以换取一半人质获释，信预计本周送达 [2] 运力情况 - 中国 - 欧基港10月份月度周均运力27.26万TEU，11月份月度周均运力28.52万TEU；10月份共计15个空班，11月份共计4个空班和3个TBN [3] 合约情况 - 10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值，目前10月上半月运价中枢降至1400美元/FEU左右，10月13日SCFIS预计在1000 - 1050点之间；HPL以及CMA尝试调涨10月下半月价格，乐观预估若最后一周交割结算价格上涨500美元/FEU，最终三期交割结算价格对应现货价格大致1450/1450/1950美元/FEU，折合SCFIS约1130点，若挺价失败，最终交割结算价格或将低于1000点 [4] - 12月合约交易关注节奏，首先交易涨价预期（10月中旬左右宣布11月份涨价函），然后看涨价函实际落地情况，之后再度交易涨价预期（11月中旬左右宣布12月份涨价函），最后交易涨价函实际落地情况直至交割；当前美线需求偏弱，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力，投资者可轻仓尝试 [5][6] 期货与现货价格 - 截至2025年9月22日，集运指数欧线期货所有合约持仓85743.00手，单日成交65644.00手，各合约收盘价格不同，如EC2602合约收盘价格1573.60 [7] - 9月19日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1052美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1636美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2557美元/FEU；9月15日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1254.92点，SCFIS（上海 - 美西）1193.64点 [7] 船舶交付情况 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，2025年至今交付集装箱船舶196艘，合计交付运力156.2万TEU；截至2025年9月21日，12000 - 16999TEU船舶合计交付62艘，合计93.5万TEU；17000 + TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU [7] 策略 - 单边主力合约震荡偏弱，套利建议逢高空10 [8]