行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级 主要基于人形机器人带来的新机遇和行业整体增长前景 [1][7][43] 核心观点 - 内外共振驱动四季度机器人行情 看好由特斯拉Optimus Gen3发布引领的板块上升行情 [1][3] - 马斯克工作重心回归机器人 其亲自审查生产计划被视为量产的先决条件和第一催化剂 [3] - Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元（2800亿元） 较2024年2月B轮26亿美元估值大幅增长 [3][4] - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景落地 为万亿级产业奠定基础 [4] - 国内机器人产业需要政策引导 后续潜在政策催化值得关注 [6] 市场表现与估值 - 中信汽车指数本周涨3.43% 跑赢大盘3.87个百分点 在30个行业中排名第4位 [14] - 细分板块中汽车零部件涨5.8% 人形机器人指数涨5.0% [17] - 近一年汽车行业涨65.03% 相对沪深300收益率达+23.06个百分点 [17] - 海外整车厂表现均值3.6% 蔚来涨18.5% 特斯拉涨7.6% [22] - 汽车行业PE（TTM）为34.56 位于近4年48.2%分位 PB为3.0 位于94.4%分位 [25] 行业数据跟踪 - 9月1-14日乘用车零售73.2万辆 同比下降4% 但较上月同期增长6% [34] - 累计零售1549.7万辆 同比增长9% [34] - 批发量77.4万辆 同比下降3% 但较上月同期增长18% [37] - 累计批发1881.6万辆 同比增长12% [37] - 原材料成本下降 钢铁、橡胶、塑料周环比分别-0.16%、-1.53%、-0.51% [40] 投资建议与标的推荐 - 人形机器人主线由特斯拉引领 关注Optimus Gen3发布带来的量产预期提振 [3][4] - 线性关节总成推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动 [7] - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份 [7][43] - 灵巧手作为Optimus Gen3最大边际变化 推荐德昌电机控股、浙江荣泰 [7][43] - 减速器推荐凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）、易实精密（柔轮、行星太阳轮精冲） [7] - 传感器推荐开特股份 [7][43] - 注塑件推荐模塑科技、新泉股份 [7] - 整车建议关注与华为合作的赛力斯、江淮汽车 [44] - 北交所建议关注骏创科技、开特股份、易实精密 [44] 公司动态 - 开特股份股权激励第一个解除限售期条件成就 解除限售70.8万股 涉及54名激励对象 [46][47][48] - 爱柯迪发行股份收购微特电机精密零部件企业 交易后归属于母公司净利润增12.02%至4.4亿元 [49][50][51] - 云意电气实施半年度权益分派 每10股派0.30元现金 总计派发2622万元 [52][53][55]