报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，总体供应充足，现货端商谈重心持续承压，部分业者预期主流供价下调，上周企业库存及样本贸易企业库存均小幅下降，节前下游有国庆备货需求，预计买盘跟进，库存水平延续下降 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，半钢胎内销雪地胎订单集中排产期，部分企业适度加大排产支撑整体开工；全钢胎替换市场需求未明显提升，部分企业外贸出口有压力，整体出货不及预期，部分企业库存有提升迹象，短期企业产能利用率或小幅下调 [2] - br2511合约短线预计在11250 - 11700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11430元/吨，环比-75；主力合约持仓量为65588，环比-4718 [2] - 合成橡胶10 - 11价差为50元/吨，环比-15；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2610吨，环比0 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化山东为11600元/吨，环比0；大庆石化山东为11550元/吨，环比-50；大庆石化上海为11650元/吨，环比0；茂名石化广东为11800元/吨，环比0 [2] - 合成橡胶基差为95元/吨，环比-110 [2] - 布伦特原油为66.57美元/桶，环比-0.11；东北亚乙烯价格为845美元/吨，环比0；中间价丁二烯CFR中国为1060美元/吨，环比-0.4；石脑油CFR日本为595.63美元/吨，环比-1.12；WTI原油为62.28美元/桶；市场价丁二烯山东市场主流价为9400元/吨，环比-100 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值为15.11万吨/周，环比-0.01；产能利用率当周值为66.78%，环比-1.55 [2] - 丁二烯港口库存期末值为23100吨，环比-2500；山东地炼常减压开工率为51.85%，环比1.21 [2] 中游情况 - 顺丁橡胶产量当月值为13.57万吨，环比+0.65；产能利用率当周值为69.72%，环比-3.76 [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值为-658元/吨，环比-149；社会库存期末值为3.37万吨，环比-0.08 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为25900吨，环比-400；贸易商库存期末值为7820吨，环比-390 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为73.66%，环比0.2；全钢胎开工率为65.66%，环比0.07 [2] - 全钢胎产量当月值为1303万条，环比28；半钢胎产量当月值为5806万条，环比109 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值为39.13天，环比0.3；半钢轮胎山东库存天数期末值为46.02天，环比0.08 [2] 行业消息 - 截至9月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.37万吨，较上周期减少0.08万吨，环比-2.29% [2] - 截至9月18日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点 [2] - 2025年8月，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加0.65万吨，环比+5.02%，同比+30.73%，月内产量达年内高位 [2]