报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PVC开工率环比下降，下游开工率上升，社会库存持续增长压力偏高，电石法成本环比上升，两种工艺持续亏损 [2] - 本周PVC产能利用率预计环比上升，新产能投放在即中长期加大供应压力 [2] - 临近国庆长假PVC需求预计边际减弱，终端地产市场偏弱拖累国内需求，印度反倾销政策将落地出口观望 [2] - 社会库存压力偏高难去化，电石价格预计稳整理，乙烯法成本预计变化不大，V2601关注4830附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价聚氯乙烯（PVC）环比 -47 元/吨，成交量 848608 手环比增加 23698 手，持仓量环比 -2075 手 [3] - 期货前 20 名持仓买单量 1124135 手环比增加 1045 手，卖单量环比 -950 手，净买单量 947399 手环比 -102368 手 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法价格环比 0，电石法 5010 元/吨环比 -0.77；华南地区乙烯法价格环比 0，电石法 5000 元/吨环比 0.62 [3] - PVC 中国到岸价环比 0，东南亚到岸价 700 美元/吨环比 0，西北欧离岸价环比 0 [3] - 基差聚氯乙烯 710 元/吨环比 12 元/吨 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价环比 50 元/吨，华北 2800 元/吨环比 41.67 元/吨，西北环比 18 元/吨 [3] - 液氯内蒙主流价 2603 元/吨环比 -350 元/吨 [3] - VCM CFR 远东中间价环比 0，CFR 东南亚 509 美元/吨环比 0；EDC CFR 远东中间价环比 0，CFR 东南亚 189 美元/吨环比 0 [3] 产业情况 - 开工率聚氯乙烯（PVC）环比 -2.98%，电石法 76.96%环比 -2.5%，乙烯法环比 -4.19% [3] - 社会库存 PVC 总计 77.12 万吨环比 0.3%，华东地区总计环比 0.38，华南地区 48.21 万吨环比 -0.08 [3] 下游情况 - 国房景气指数环比 -0.29，房屋新开工面积累计值 93.05 万平方米环比 4595.01 万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值 4377.94 万平方米，房地产开发投资完成额累计值 643108.94 亿元环比 3588.01 亿元 [3] 期权市场 - 历史波动率 20 日聚氯乙烯环比 0，40 日 9.81%环比 -0.08% [3] - 平值看跌期权隐含波动率聚氯乙烯环比 -0.1%，平值看涨期权隐含波动率 13.66%环比 -0.1% [3] 行业消息 - 9 月 13 日至 19 日，PVC 产能利用率环比 -2.98%至 76.96% [2] - 9 月 13 日至 19 日，PVC 下游开工率环比 +1.69%至 49.19%，管材开工率环比 +1.52%至 39.13%，型材开工率环比 +0.21%至 39.43% [2] - 截至 9 月 18 日，PVC 社会库存在 95.37 万吨，环比上周 +2.03% [2] - 9 月 13 日至 19 日，电石法周度平均成本环比上升至 5230 元/吨，乙烯法上升至 5631 元/吨；电石法周度利润环比 -155 元/吨至 657 元/吨，乙烯法环比 +20 元/吨至 -652 元/吨 [2]