报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行态度，市场缺乏利多驱动，易受疑似利空影响，交易以震荡思路对待，多单抄底宜拉开买入间隔 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周二期债开盘后快速下挫，日内反弹无果，品种全线收跌；公开市场仅开展7天逆回购，净回笼109亿；资金面趋于平稳，DR001回落至1.41% [1] 日内消息 - 美联储理事米兰称中性利率估计值约为2.5%，年内应再降息125个基点；三位美联储官员认为进一步行动空间有限，今年没理由再降 [2] 行情研判 - 今日市场下跌主因可能与基金费率解读纪要有关；机构赎回基金产品转向ETF与专户或成大势，转换过程会给市场带来压力，但不会踩踏；今日资金面趋稳，公开市场回笼资金，显示央行无意过多投放 [3] 国债期货日度数据 |合约|2025-09-23价格|2025-09-22价格|今日涨跌|2025-09-23持仓（手）|2025-09-22持仓（手）|今日变动（手）|2025-09-23成交（手）|2025-09-22成交（手）|今日变动（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.352|102.396|-0.044|75408|76728|-1320|38495|28858|9637| |TF2512|105.645|105.76|-0.115|144278|151551|-7273|81508|50317|31191| |T2512|107.755|107.945|-0.19|246257|251433|-5176|110179|79097|31082| |TL2512|114.54|115.09|-0.55|166622|169375|-2753|154093|113691|40402| |TS基差（CTD）|-0.0467|-0.0141|-0.0326| - | - | - | - | - | - | |TF基差（CTD）|-0.0531|0.0369|-0.09| - | - | - | - | - | - | |T基差（CTD）|0.0321|0.1268|-0.0947| - | - | - | - | - | - | |TL基差（CTD）|0.623|0.6336|-0.0106| - | - | - | - | - | - | [4]