【冠通研究】 暂无明显驱动 制作日期：2025 年 9 月 23 日 【策略分析】 今日低开高走，日内震荡收平。现货市场依然维持疲软，目前低价吸单后成 交好转有限，后续依然有降价吸单的压力。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿 素出厂成交价格范围多在 1560-1600 元/吨，河北部分工厂报价较高，高报价工 厂主要执行出口集港订单。尿素日产回升至 19 万吨以上，前期检修装置目前已 逐步复产，继续以高日产压制尿素价格。需求端，双节假期前下游提前备货，下 游多逢低拿货，工业需求以刚需拿货为主，本期复合肥工厂开工率增加，但增速 放缓，终端需求疲软，厂内成品库存高企，虽然目前工厂利润尚且可观，但企业 依然以库存去化为重点，虽东北地区到货数量环比回升，但对市场情绪支撑乏力。 尿素厂内库存依然表现为增加，且目前库存高企，大幅高于往年同期。整体来说， 供需宽松逻辑延续，盘面价格虽有支撑，但市场暂无明显向上的驱动力，关注节 前备货的进度及集中度。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1655 元/吨开盘, 低开高走，日内震荡收平， 最终收于 1658 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.00%，持仓量 30490 ...