报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求小幅下滑价格整体承压 但伴随反内卷炒作或有变数 操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃库存回落后预计整体基本面有所改善 操作上建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1273元/吨 环比-20；玻璃主力合约收盘价1183元/吨 环比-16 [2] - 纯碱与玻璃价差90元/吨 环比-4；纯碱主力合约持仓量1415505手 玻璃主力合约持仓量1315901手 环比+41822 [2] - 纯碱前20名净持仓-275366 环比+3732；玻璃前20名净持仓-194539 环比+21194 [2] - 纯碱交易所仓单2154吨 玻璃交易所仓单0吨；纯碱基差-68元/吨 环比+40；玻璃基差-103 环比+16 [2] - 1月 - 5月玻璃合约-129 环比+1；1月 - 5月纯碱合约-88 环比+3 [2] 现货市场 - 华北重碱1225元/吨 环比+15；华中重碱1300元/吨 华东轻碱1250元/吨 华中轻碱1215元/吨 环比+5 [2] - 沙河玻璃大板1080元/吨 华中玻璃大板1140元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率85.53% 环比-1.76；浮法玻璃企业开工率76.01% 玻璃在产产能16.02万吨/年 玻璃在产生产线条数225条 [2] - 纯碱企业库存169.57万吨 环比-5.99；玻璃企业库存6090.8万重箱 环比-67.5 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值39801.01万平米 环比+4595.01；房地产竣工面积累计值27693.54万平米 环比+2659.54 [2] 行业消息 - 国务院副总理何立峰指出中美应推动双边经贸关系稳定健康可持续发展；外交部称中美就领导人在APEC会晤正在沟通 [2] - 国防部长董军会见美国国会众议院军事委员会代表团；中国海军三型舰载机在福建舰成功完成起降训练 [2] - 证监会党委深化科创板、创业板、北交所改革；上交所党委推动中长期资金入市；央行行长潘功胜表示货币政策坚持以我为主 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率下行产量下行 需求端玻璃产线冷修数量不变 光伏玻璃后续需求有望减弱 企业库存小幅上行 价格将继续承压 [2] - 玻璃供应端产线冷修数量不变 产量底部徘徊 需求端地产形势不容乐观 下游深加工订单小幅抬升 库存重新累库 后续围绕需求波动 [2]