报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》对原材料品种有压制、对钢材价格有支撑但不及预期，消费旺季市场表观需求不及预期且总库存仍增加，国庆长假前下游补库需求支撑现货价格，技术上螺纹和热卷期价冲高回落，上方有阻力，建议多单逢高离场后观望 [2] - 铁矿石方面，反内卷政策落地不及预期且对原材料影响偏空，国内样本钢厂盈利面回调，铁水产量增加，供应端全球发运处高位、港口库存变化不大，节前钢厂补库需求增加支撑需求，技术上01合约突破后震荡上行但冲高回落，上行趋势待观望，建议维持观望、耐心等待回调后做多、谨慎追涨 [4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面，工信部等部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，对原材料品种有压制，对钢材价格有支撑，但整体不及此前预期 [2] - 供需方面，螺纹钢产量连续四周下降、表需有所反弹，总库存转降；五大品种总产量环比下降1.8万吨，厂库下降1.1万吨，社库增加6.3万吨，总库存增加5.2万吨，表观需求环比增加7.0万吨，热卷表观需求环比回落；消费旺季市场整体表观需求不及预期，且总库存仍在增加；国庆长假前，下游补库需求支撑现货价格 [2] - 技术面，日K线图上，螺纹和热卷期价冲高后回落，显示上方仍存在明显的阻力 [2] - 操作建议，多单逢高离场，然后维持观望 [2] 铁矿石 - 政策方面，反内卷政策已经落地，整体不及预期，且对原材料影响偏空 [4] - 供需方面，上周样本钢厂盈利面有所回调，主要因焦炭现货价格大幅上涨和钢材价格走低导致；上周247家钢厂铁水产量241.0万吨，环比前一周增加0.5万吨；供应端全球发运处于高位，港口库存变化不大，暂时没有出现明显累库，但不排除在消费旺季库存出现回升的可能；节前钢厂补库需求增加，支撑铁矿石需求 [4] - 技术面，01合约形成向上的突破后震荡上行，但冲高后回落，上行趋势能否延续，有待观望 [4] - 策略及操作建议，维持观望，耐心等待回调后做多，谨慎追涨 [4] 产业资讯 - 《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右，提出实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理等措施，要求到2025年底80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产等 [6] - 2025年09月15日 - 09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨；澳洲发运量1918.8万吨，环比减少165.8万吨，其中澳洲发往中国的量1571.2万吨，环比减少265.0万吨；巴西发运量854.0万吨，环比减少39.2万吨 [6] - 9月15日 - 09月21日中国47港铁矿到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨；中国45港铁矿到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨；北方六港铁矿到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨 [7]