南华豆一产业风险管理日报-20250923
南华期货·2025-09-23 19:20
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格受制于新粮上市,中下游主体观望为主收购积极性有限,期货端空头趋势未变,供应阶段性宽松使价格承压,采购端博弈低价致市场向下寻求平衡 [4][5] - 本周拍卖停止预计短期不重启,双节临近关注终端备货力度 [4] 根据相关目录分别进行总结 豆一11合约价格区间预测 - 月度价格区间预测为3850 - 4000,当前波动率为10.16%,当前波动率历史百分位为31.4% [3] 豆一风险策略 - 库存管理方面,种植主体秋季收获新豆售粮需求大但卖压大,可借助期价反弹做空豆一期货A2511,套保比例30%,建议入场区间4000 - 4050并持有;集中上市卖方议价权减弱,可卖出看涨期权A2511 - C - 4050提高售粮价格,套保比例30%,建议入场区间30 - 50并持有 [3] - 采购管理方面,担心原粮价格上涨增加采购成本,中期以等待采购现货为主,关注远期采购管理,可做多A2603、A2605,等待四季度价格磨底 [3] 豆一盘面价格 - 2025年9月19日至22日,豆一11收盘价从3904涨至3912,涨幅0.20%;豆一01收盘价从3902涨至3907,涨幅0.13%;豆一03收盘价从3906涨至3909,涨幅0.08%;豆一05收盘价从3944涨至3945,涨幅0.03%;豆一07收盘价从3948降至3946,跌幅0.05%;豆一09收盘价从3957涨至3958,涨幅0.03% [4]