报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格受制于新粮上市，中下游主体观望为主收购积极性有限，期货端空头趋势未变，供应阶段性宽松使价格承压，采购端博弈低价致市场向下寻求平衡 [4][5] - 本周拍卖停止预计短期不重启，双节临近关注终端备货力度 [4] 根据相关目录分别进行总结 豆一11合约价格区间预测 - 月度价格区间预测为3850 - 4000，当前波动率为10.16%，当前波动率历史百分位为31.4% [3] 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季收获新豆售粮需求大但卖压大，可借助期价反弹做空豆一期货A2511，套保比例30%，建议入场区间4000 - 4050并持有；集中上市卖方议价权减弱，可卖出看涨期权A2511 - C - 4050提高售粮价格，套保比例30%，建议入场区间30 - 50并持有 [3] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本，中期以等待采购现货为主，关注远期采购管理，可做多A2603、A2605，等待四季度价格磨底 [3] 豆一盘面价格 - 2025年9月19日至22日，豆一11收盘价从3904涨至3912，涨幅0.20%；豆一01收盘价从3902涨至3907，涨幅0.13%；豆一03收盘价从3906涨至3909，涨幅0.08%；豆一05收盘价从3944涨至3945，涨幅0.03%；豆一07收盘价从3948降至3946，跌幅0.05%；豆一09收盘价从3957涨至3958，涨幅0.03% [4]