报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA价格继续下跌活跃度大幅下降；CCER挂牌协议成交量2.93万吨成交均价78.14元/吨（涨幅2.80%） [4][5] - 9月起重点排放单位制定交易计划强制流通配额加速释放碳价或承压运行；10月底履约压力显现、强制流通配额释放接近尾声碳价可能进入趋势性回升阶段 [6] - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购；强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计10月耗尽，但预期交易可能使Q3就出现碳价反转迹象 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA价格继续下跌，挂牌19.3万吨，大宗10.0万吨；不同年份CEA收盘价、涨跌幅、新旧价差、成交量等情况不同，如CEA23收盘价54.55元/吨，涨跌幅 -1.71%；CEA24收盘价55.12元/吨，涨跌幅 -0.68% [5][7] - CCER挂牌协议成交量2.93万吨，成交均价78.14元/吨（涨幅2.80%），成交额228.94万元，累计成交量298.55万吨 [5][9] 策略 - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购 [5] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计到10月强制流通配额才会耗尽，不过预期交易可能使Q3就出现碳价反转迹象 [5] 核心逻辑 - 9月起重点排放单位根据核定配额发放情况制定交易计划，强制流通配额加速释放，碳价或承压运行 [6] - 10月底随着履约压力逐步显现、强制流通配额释放接近尾声，上涨动能有望积聚，碳价可能进入趋势性回升阶段 [6]