报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕市场短期或回落，中期以区间震荡为主，大方向为反弹抛空 [3][5] - 油脂中期震荡偏强，当前以回落企稳买入为主 [9] - 白糖价格大方向看空，但短线有反弹可能 [12] - 郑棉短线偏空，建议短线观望 [15] - 鸡蛋现货有回落预期，建议短期观望，关注远月回落后的买入 [18] - 生猪现货有下跌苗头，盘面走势偏弱，维持高空近月及反套思路 [20] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 行情资讯：周二美豆弱势反弹，阿根廷取消出口税利空国际豆系价格，国内豆粕现货随大豆成本下跌约60元/吨，成交较好提货高位；上周国内港口大豆库存降70万吨，同比增65万吨，豆粕库存升9万吨，同比降21万吨，上周压榨243万吨，本周预计239万吨；70亿美元的豆系等产品对应约700 - 800万吨大豆产品，阿根廷11月大豆升贴水报价低于巴西约100美分/蒲，巴西升贴水暂稳 [3] - 策略观点：国内供应压力大，买船覆盖至12月，大豆库存高，成本无利好，阿根廷取消出口税驱动豆粕向下；中期全球大豆供应宽松，反弹抛空，但美豆估值低、南美种植天气有变数，以区间震荡为主 [5] 油脂 - 行情资讯：9月1 - 10日马棕出口降1.2% - 8.43%，前15日环增2.6%，前20日环增8.7%；9月1 - 10日马棕产量环比降3.17%，前15日降8.05%，前20日降7.89%；9月23日马棕离岸价、进口到岸价跌22.5美元，进口成本价跌191.26元；周二国内三大油脂大幅回落，马棕出口环比回升有支撑但同比偏弱，阿根廷豆油取消出口税短期利空国际油脂，国内现货基差低位稳定 [7] - 策略观点：印度和东南亚植物油低库存、美生物柴油政策草案、东南亚棕榈油增产潜力不足及印尼生柴消费增长支撑油脂中枢；油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主 [9] 白糖 - 行情资讯：周二郑糖期货小幅下跌，1月合约收盘价5444元/吨，跌8元/吨或0.15%；广西制糖集团报价5810 - 5870元/吨，跌10 - 50元/吨，云南制糖集团报价5660 - 5720元/吨，跌10 - 20元/吨，加工糖厂报价5930 - 6060元/吨，跌0 - 30元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差366元/吨；巴西9月前三周出口糖240.79万吨，较去年同期降30.13万吨，降幅11.12% [11] - 策略观点：受国内8月进口量创新高、巴西中南部糖产量同比大增影响，郑糖破位下跌，大方向看空；技术面短期持仓增、成交量缩、价格跌幅收窄不利下跌，超强台风或使郑糖短线反弹 [12] 棉花 - 行情资讯：周二郑棉期货下跌，1月合约收盘价13540元/吨，跌70元/吨或0.51%；中国棉花价格指数3128B报15133元/吨，跌91元/吨，基差1593元/吨；截至9月19日当周，纺纱厂开机率66.6%，环比增0.1个百分点，同比降5.8个百分点，织布厂开机率37.9%，环比降0.1个百分点，同比降14.5个百分点，棉花周度商业库存114万吨，同比降52万吨；截至9月21日当周，美国棉花优良率47%，较前一周降5个百分点，高于去年同期 [14] - 策略观点：进入消费旺季，下游产业链开机率增长乏力且低于往年，远月有增产预期，短线郑棉偏空；国内棉花库存和价格处于低位，下方有支撑，建议短线观望 [15] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格以稳为主，少数涨跌调整，主产区均价3.62元/斤，供应稳定，下游刚需采购，走货一般，预计今日蛋价以稳为主，少数地区或降 [17] - 策略观点：现货有回落预期，盘面近月弱远月强；供应端产能偏大但边际有改善空间，需求端有不确定性；前期空头预期兑现充分，盘面升水不合理情况改善，建议短期观望，关注远月回落后的买入 [18] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流稳定，局部仍弱，河南均价落0.01元至12.88元/公斤，四川均价落0.07元至12.27元/公斤，广西均价持平于11.87元/公斤，集团出栏多，供应充沛，下游采购需求增加有限，预计今日猪价或有稳有降 [19] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷出栏迟缓，叠加散户恐慌出栏，现货有下跌苗头；盘面高升水吸引空头增仓，走势偏弱，维持高空近月及反套思路，留意持仓偏高风险，可用卖期权应对波动率回落 [20]