报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面因供给端潜在扰动盘面再度走强，预计短期硅价维持高位整理，但多晶硅企业限产减产及硅企开工回升或压制硅价，需警惕冲高回落 [1] - 多晶硅方面供给端扰动反复，价格高位整理，下游原料库存高位，现货抬涨压力大，或压制盘面 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9200元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8925元/吨，变动 -0.28%；基差275元/吨，变动25元 [1] - N型多晶硅料51.15元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价50260元/吨，变动 -1.43%；基差890元/吨，变动730元 [1] - 不同地区不同型号工业硅现货价格均无变动，多晶硅现货价格、硅片价格、电池片价格、组件价格、有机硅价格均无变动 [1] 进出口资讯 - 2025年8月工业硅出口量7.66万吨，环比增加4%，同比增加18%；1 - 8月累计出口量49.14万吨，同比增加2%；8月进口量0.13万吨；1 - 8月累计进口量0.67万吨，同比减少67% [1] - 8月我国光伏玻璃出口量46.61万吨，环比上升11.86％，同比大增33.74％；1 - 8月总出口量298.10万吨，同比增长16.49％ [1] 投资策略 工业硅 - 区间操作，虚值看跌期权继续持有，套利策略可择机参与2511、2512反套 [1] 多晶硅 - 供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 基本面分析 工业硅 - 供给端随着硅价上行，新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，企业开工回升，供给稳中有增 [1] - 需求端多晶硅企业减产，部分复产带来增量；有机硅大厂事故后供应压力回升，价格或承压；硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分新增产能投放，预计产量小幅提升，8月环比增至13万吨左右 [1] - 需求端8月底前上下游采购发货增加，交易量上升，库存下降，涨价向下游传导，但终端需求压力大，组件涨价阻力大，或反向传导价格 [1]