报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量萎缩，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降、趋势指标上升但空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [18] 各部分总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨、消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨、消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 2025年6月国内精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%、同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 基差情况 - 9月23日现货21920，基差 +75，中性 [2] 库存情况 - 9月23日LME锌库存较上日减少1050吨至45775吨，上期所锌库存仓单较上日增加1559吨至56613吨，库存情况中性 [2] - 2025年9月11 - 22日，上海、广东、天津、山东、浙江、江苏主要市场锌锭社会库存合计分别为14.40万吨、14.95万吨、14.83万吨、14.46万吨，较9月15日减少0.50万吨，较9月18日减少0.37万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 9月23日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，成交手数总计203496，成交额总计2234006.45，持仓手数变化总计增加10193 [3] 现货市场行情 - 9月23日国内主要现货市场锌精矿、锌锭、镀锌板、镀锌管、锌合金、锌粉、氧化锌、次氧化锌价格有不同程度涨跌 [4] 仓单报告 - 9月23日上海、广东、江苏、浙江、天津地区锌仓单有不同程度增减，总计56613吨，较上日增加1559吨 [6] LME锌库存分布 - 9月23日LME锌库存在全球主要仓库有变动，新加坡库存减少1050吨，中国香港库存无变动等 [7] 锌精矿价格 - 9月23日全国主要城市锌精矿品位50%价格在16480 - 16680元/吨，均较上日跌50元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格 - 9月23日全国市场锌锭冶炼厂0（≥99.995%）价格在21580 - 22480元/吨，均较上日跌70元/吨 [12] 锌精矿加工费 - 9月23日不同地区锌精矿品位50%加工费最低3400元/金属吨、最高4200元/金属吨，进口48%品位加工费90 - 110美元/干吨 [16] 期货公司成交及持仓排名 - 9月23日上海期货交易所会员锌zn2511合约，中信期货成交量40422手、持买单量10220手、持卖单量18617手，各期货公司成交量、持买单量、持卖单量较上交易日有不同程度增减 [17]