报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期受美豆带动回归震荡格局，M2601合约在2900至2960区间震荡，美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制其反弹高度，国内采购进口巴西大豆到港增多 [8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约在3840至3940区间震荡，美国大豆产区天气支撑美豆底部，南美丰产等压制其反弹高度，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口到港量高峰和增产预期压制盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面美豆震荡收涨后等待指引，国内豆粕震荡回落或回归震荡格局；基差贴水期货偏空；库存环比增加、同比减少偏多；盘面价格在20日均线下方且向下偏空；主力多单减少、资金流入偏多；预期短期回归震荡格局 [8] - 大豆观点和策略：基本面美豆震荡收涨后等待指引，国内大豆震荡回落受多因素交互影响；基差升水期货偏多；库存环比增加、同比增加偏空；盘面价格在20日均线下方且向下偏空；主力多单增加、资金流入偏多；预期受多因素影响盘面有支撑和压制 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期震荡等待后续指引；国内进口大豆到港量9月维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，9月美农报影响中性，豆粕短期回归区间震荡；国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，需求回升支撑价格，因贸易谈判不确定性豆粕回归震荡；油厂豆粕库存回升，受美国天气和关税战影响，豆粕短期震荡等待后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素：国内进口大豆到港总量9月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素：巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：9月15 - 23日期间，豆粕成交均价在2974 - 3038元，成交量在5.77 - 25.9万吨；菜粕成交均价在2540 - 2620元，部分日期成交量为0 [15] - 大豆、粕类期货及现货价格：9月15 - 23日期间，大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格均有波动 [17] - 大豆和粕类仓单：9月11 - 23日期间，豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化 [19] - 全球大豆供需平衡表：2015 - 2024年期间，收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据有变化 [31] - 国内大豆供需平衡表：2015 - 2024年期间，收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据有变化 [32] 持仓数据 - 未提及明确持仓数据相关内容 其他数据 - 各国大豆播种、生长、收割进程：2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程有具体数据 [33][34][38][40] - USDA近半年月度供需报告：2025.3 - 9期间，种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量等数据有变化 [41] - 美豆周度出口检验：环比回升，同比增多 [42] - 进口大豆月度到港量：9月高位回落，同比整体有所增长 [44] - 油厂相关数据：大豆库存创出新高，豆粕库存继续增加；未执行合同高位回落；大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [45][47][51] - 生猪相关数据：存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势；大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升；养殖利润近期转差 [53][55][59]